沥青焦点文章，隆众聚焦
1、山东XXX炼厂1 观点：市场上行，但希望原油有所回落。核心思路：目前市场成本支撑偏强，生产利润收窄明显，当下远期合同成交有限。节前整体出货量偏少，多以累库为主，对于节后市场较为看好，3-4月应该处于上行阶段，5-6月合同集中到期可能会有一定压力。但是站在炼厂方面而言，希望原油会有回落，主要是远期合同释放，生产成本相对较高，原油小幅回落，会扭转生产亏损情况，自身效益就会有所增加。并且个人认为期货不可能一直处于有利位置，盘面也存在一定变数。
2、山东XXX炼厂2 观点：震荡运行，谨慎为主。核心思路：沥青市场目前利润相对较差，加之低硫资源相对偏紧，当前主要生产焦化料为主。就当前来看，沥青与焦化料价差在300-400元/吨，价差相对较大，一般情况下沥青与焦化料价差相对较小，因此沥青还有一定推涨空间。主要还是要看需求和供应情况，2021年整体需求量感觉提升有限，现在炼厂生产沥青效益并不高，后期生产利润一直较低的话生产积极性也会下降，因此还是应该偏谨慎。
3、山东XXX炼厂3 观点：生产利润差，后期看涨。核心思路：目前沥青生产效益较低，因此近期停产沥青，等市场好转再继续生产。原油价格在55美元/桶一线震荡运行，核算沥青生产成本较高，加之下游接货意愿相对较弱，暂停生产沥青，是当前来看比较正常的现象，后期会随着市场好转复产沥青，或者生产沥青暂不外放，等市场价格上行到一定程度后外放。
4、山东XXX炼厂4 观点：远期市场看涨。核心思路：节前应该不会释放合同，节后看情况再外放。市场价格稳中上行，年前远期合同释放量应该维持在当前水平，现货价格或出现小幅调整，但是中石化持稳情况下涨幅有限。现在原油成本支撑明显，低价放货不现实，节后价格应该会上行，还是主要看原油价格。后期随着合同到期，期现货资源对于市场也存在一定影响。
5、山东XXX贸易商1 观点：短期稳中上行，远期谨慎。核心思路：近期原油和期货都上行，节前市场应该稳中偏强，但是整体需求有限，不会有太大变动。对于节后的话个人认为会继续上行，一方面是因为原油成本支撑，另一方面需求会陆续增加，节后市场上行是大概率事件。但是到了5-6月份市场会随着供应恢复、社会库存货源流出以及期现货合同到期，对市场行程一定压力，还是偏谨慎。
个人观点：近期原油价格震荡上行，成本支撑较为明显，但节前市场需求偏弱，价格或维持稳中偏强运行。对于节后市场而言，或呈现上行趋势，主要是春节期间炼厂开工下降，加之炼厂生产成本较高，短期预计原油在小幅区间运行下，山东价格或2600元/吨以上运行。远期来看，3-4月价格或连续上涨，但到了5-6月份合同较为集中时间点，货源抛售受压力下，价格或进入瓶颈期。（仅供参考）