化工

前言

本周，纯苯结束了6月交割期，进入7月，6月补空造成的压力随着交割月换月消失，高价现货瞬间无人问津，价格快速向7月下价格跌落，目前已经跌破9000元/吨，中石化连续下调挂牌价格500元/吨至8950元/吨。价格下跌后，业者因考虑7月纯苯供应回归而消费偏弱，对现货仍存盼跌心态，华东、山东采购意向均不积极。

纯苯周度热点：

1）本周石油苯产量40.56万吨，较上周增加1.10万吨，增幅2.79%，产能利用率79.12%，较上周增加2.14%。周期内无大型装置检修或重启，产量增量来自上周期重启或提负的富海、福海创、恒力等装置。

2）截至2024年7月1日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：2.1万吨，较上期库存2万吨增加0.1万吨，环比增加5%；较去年同期库存19.43万吨下降17.33万吨，同比下降89.19%。

目录：

一：现货快速回落 月差缩减

二：纯苯国内供应、进口均增加

三：下游进入检修期 消费下降

四：供应增加 需求减量 纯苯转向宽松

一：现货快速回落 月差缩减

本周华东纯苯市场商谈连续下跌，商谈参考8800-9600元/吨。本周大型炼厂纯苯供应量增加，且山东地区下游检修增多，当地纯苯消费下降，资源流入华东地区套利数量增多，华东港口库存小幅累库。华东纯苯6月交割完成后，当地刚需从库区提货后消耗库存为主，暂停对现货采购，周内无大单成交。此前近月受进口货到船增加影响价格远低于现货，在现货价格下跌后，现货/近月价差得以修复。主营单位连续下调挂牌价格，市场活跃度仍显不足，买卖双方分歧较大，观望情绪明显。

表1 国内纯苯周度产量消费表

二：纯苯国内供应、进口均增加

1、国内产量恢复

石油苯产能利用率79.12%，较上周增加2.14%。周期内无大型装置检修或重启，产量增量来自上周期重启或提负的富海、福海创、恒力等装置。

加氢苯产能利用率62.90%，较上周降4.91%。宁夏宝丰和河南首创装置开车，常州新日停一套、宝武碳业、河北亿达、山东玉皇、山西得一停车。

表2 国内纯苯装置检修/重启统计表

2、港口库存大幅去库

亚洲纯苯均价上涨，但单日价格下跌。参与者普遍认为，7月进入中国船货进口量增多，会拉动中国纯苯价格下跌，从而带动亚洲纯苯走软。目前中国港口目前的库存水平仍保持在约2万吨左右的历史低值，但很快会随着后续单周3-4万吨的到港量出现一定的累库。业者同时对近期中国经济前景表示担忧，认为中国国内及出口需求表现一般，可能无法支撑此前价格高位的纯苯。

欧洲苯市场的活动有所回升，达成了多项交易。苯乙烯和苯市场的波动正在影响下游聚合物生产商。业者认为苯的波动性，影响了苯乙烯的价格，从而影响了下游聚合物生产商的生产利润。

美国苯周内表现平稳，价格没有发生变化，市场气氛较为疲软。

本周期，美-韩同期价差均值为110美元/吨，3000吨级装船理论运费约182美元/吨左右。4万吨级装船理论运费约90美元/吨左右。中-韩价差均值在23美元/吨，韩国至中国华东沿海地区3000吨级装船理论运费约26美元/吨。

截至2024年7月1日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：2.1万吨，较上期库存2万吨增加0.1万吨，环比增加5%；较去年同期库存19.43万吨下降17.33万吨，同比下降89.19%。6.24-30日，不完全统计到货约1.1万吨，提货约1万吨。

3、山东-华东成交均减量

本周山东纯苯自高端回落。周内因当地主力下游装置检修，外采缩量影响，纯苯供应转向宽松。下游企业压价情绪和行为明显，市场招标采购价格频繁下跌。山东地炼连续多日出货不畅，成交缩量，库存逐渐累积后，降价出货。然而下游仍有继续压价意图，市场成交始终未能放量。

三、下游进入检修期 消费下降

本周五大下游消费总量较上周下降1.60万吨，至52.98万吨。进入7月检修密集期，苯乙烯、己内酰胺、苯酚等主力下游均有产能按前期计划停车，对纯苯消费下降，仅有苯胺短暂上升，但后续因万华计划内检修同样预期下降。7月下游的集中检修离场造成的需求下降，是纯苯价格下跌的主要原因。

苯乙烯——工厂产能利用率66.38%，环比-2.20%。本周，山东一套装置停车，华南一套装置负荷下降。

苯酚——本周期产能利用率73.0%，较上周期下降3.0%。周期内上海西萨和青岛海湾酚酮装置计划内停车，浙江石化一期酚酮装置略有降负，惠州忠信二期酚酮装置开车，一期酚酮装置停车。

己内酰胺——本周期产能利用率96.4%，较上周期下降3.6%。鲁南化工30万吨装置停车检修、天辰耀隆短期降负、湖南石化负荷提满、鲁西化工三期30万吨投产。

苯胺——本周期产能利用率90.7%，较上周期增加0.8%。福建万华负荷提升；山西天脊周内提负提升，目前正常运行；东营华泰负荷调整至7成。

己二酸——本周期产能利用率65.9%，较上周期减少3.5%。装置运行平稳。辽化以及恒力装置开工略降负，山东海力一条线停车。

苯乙烯自身减产较多，叠加下游需求维持稳定，供需端转为紧平衡表现，港口库存连续下降，另外，前期苯乙烯生产亏损严重，导致周内苯乙烯价格并未跟踪纯苯走弱，形成小幅偏强的震荡走势。

己内酰胺市场继续下跌，上游纯苯回落，中石化纯苯挂牌两次共下调500元/吨，成本支撑减弱。下游己内酰胺及PA6市场信心跟随趋弱，下游原料采购谨慎，现货商谈重心逐步下滑。

苯酚现货偏紧支撑持货商挺价或高报试探，期间原料纯苯价格不断向下，虽然近期两者价格相关性不强，但难免从心态上凸显些许影响，加之终端工厂入市买兴不高，多刚需递盘参与，供方出货不畅，让利空间有限，重心缓慢下探，交投不振。

备注：己内酰胺利润并未计算副产品硫酸铵，若计算硫酸铵，本周己内酰胺利润在152元/吨左右。

目前产业链主力下游中苯胺理论现金流维持较高盈利，其余下游均现金流亏损。7月下游集中检修除淡季行情外，也有规避过高的原料纯苯的因素在内。

四：供应增加 需求减量 7月纯苯转向宽松

表3 国内纯苯供需预期

结论（中长期）：7月纯苯检修装置陆续重启，苯产量增加。7月进口评估约35-38万吨，预计供应较6月显著增加。下游苯酚、苯胺、苯乙烯等检修计划集中报出，消费预期下降。进口货7月下半月到船集中，7月华东港口库存先低后高。整体来看，7月纯苯供应回升，需求下降。现货先高后低，商谈参考9200-8600元/吨附近运行。

结论（短期）：目前纯苯供应回归，需求减量，供应转向宽松，港口开始累库，但华东-山东套利窗口关闭，预计下周华东价格商谈参考8600-8800元/吨。

宋洋

隆众资讯纯苯分析师

公司网址：www.oilchem.net