能源

导语：终端乙烯裂解持续亏损，2024年上半年石脑油进口量小幅下降，下半年表现如何，拭目以待。

1、 成本支撑，亚洲市场高位运行

数据来源：隆众资讯

2024年1-6月，亚洲石脑油震荡上行，维持高位震荡走势，日本石脑油均价686.14美元/吨，高于2023年均值。1-6月国际油价呈现涨势，成本向下传导支撑坚挺，但石脑油-乙烯加工价差自二季度明显拉宽，乙烯裂解方面需求支撑减弱，此外，廉价的液化石油气也拖累石脑油需求。值得注意的是，亚洲汽油市场一度刷新2023年10月以来低点，市场情绪悲观，6月上旬，亚洲石脑油市场快速下跌，逼近1-6月最低点。

2、 需求减少，进口量下降

2024年1-6月石脑油产品进口数据统计

单位：万吨

数据来源：海关数据、隆众资讯

数据来源：海关数据

2024年1-5月，国内石脑油进口量累计484.47万吨，同比-8.50%。终端乙烯裂解利润持续低迷，乙烯裂解需求明显减少，此外，5月份，受国内华东地区重整生产企业装置检修影响，进口量下降明显。

3、 预计下半年进口量呈现增长态势

下半年，终端乙烯裂解方向需求或将呈现增长态势，天津南港项目、埃克森美孚惠州项目均临近投产，重整方向未闻检修计划，需求相对平稳，预计2024年全年石脑油进口总量较2023年继续小幅增长，全年进口总量或将超过1300万吨水平。