化工

近期国内加氢苯价格高位略回落。华东纯苯港口继续去库，创2014年8月以来历史新低；加氢苯方面，企业亏损幅度加大，5套装置集中停车，加氢苯周产量减少0.34万吨，国内纯苯整体供应结构偏紧。但下游除苯胺外，其他产品利润持续亏损，尤其苯乙烯，随着天气炎热，逐步进入需求淡季，苯乙烯期现价格接连走跌，6月17日苯乙烯首次被原料纯苯价格反超，见证历史。

出于对7月国内纯苯供应会增加，进口量比6月增加，以及需求下降的担忧，市场人士看弱7月，华东纯苯次月贴水幅度到800元/吨的水平，贸易商询盘热情下降，不着急采购，开始待跌，计划7月份准备采购，市场仅下游刚需采购，不过主力下游利润亏损，考虑到成本层面，大都压价收货，导致了近期加氢苯价格高位松动。

目前华东纯苯次月贴水幅度大，7月份市场该如何演绎？

1、 停车的纯苯装置回归，国内供应增加

国内主要纯苯装置开停工情况

单位：万吨

数据来源：隆众资讯

今年纯苯多套装置进行检修，随着检修时间结束，大部分装置开始陆续回归，6月底将回归5套，7月份有6套装置计划重启，按检修时长和检修结束时间统计，7月国内纯苯产量预计将增加12万吨。

2、 美金价走弱，内外盘套利窗口开启，7月份进口货预期增加

近阶段亚洲和欧美纯苯美金价下滑。7月韩国芳烃供应回归，欧洲苯苯乙烯价差继续下降，苯市场的流动性疲软。美国的汽油辛烷值不需要乙苯和异丙苯，韩国货源出口欧美量减少，出口中国预期增加，预计中国7月进口成交量增多。

3、 部分下游计划停车，需求或将下降

7月份部分下游装置检修情况统计

单位：万吨

数据来源：隆众资讯

1-6月国内加氢苯市场价格总体趋涨，均价较去年同期上涨21.07%，成本增加，下游产品除苯胺外其他产品利润普遍亏钱，尤其是近期，苯乙烯、己内酰胺和己二酸亏损幅度扩大，部分装置计划7月份计划停车，苯乙烯三套装置计划检修，烟台万华苯胺和苯酚7月中旬计划检修，青岛海湾苯酚装置7月初计划停车一个月。

除装置停车外，7月份也有新下游装置计划投产，鲁西化工计划6月底或7月初投产30万吨的己内酰胺装置，若装置正常运行，对纯苯和加氢苯需求量将增加2万吨/月。

综合来看，6月底随着交割临近，纯苯结构偏紧局面仍继续，华东纯苯具备抗跌性，短市对加氢苯价格有支撑，不过随着交割结束，进入7月份，纯苯美金价下跌，进口货增加，国内纯苯供应增加，需求预计减少，市场供应偏紧的状况将缓解，华东次月价差扩大，7月份纯苯市场转弱，价格将回落。