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美国商业原油库存增加、地缘政治局势有所缓和影响下，近期国际油价快速回落，成本弱势运行之下，PX价格随之下跌，短期市场主要跟随成本波动。
关注点：
1）本周 国际油价整体趋跌，主要的利空因素为：巴以停火谈判出现一定积极进展，地缘紧张氛围缓和，且全球需求前景依然偏空。
2）下周，中国聚酯行业周产量预计：138-139万吨，中国聚酯行业周度平均产能利用率：87-88%，较本期略有下滑。目前来看，装置存重启预期，但前期检修装置较多，国内聚酯行业供应将小幅下滑
目录： 一：成本支撑不佳 PX价格下跌 二：下游检修较多 累库存 三：装置意外减产 去库存局面延续 四：缺乏利好支撑 价格震荡偏弱 |
一、 成本支撑 PX价格上涨
本周期内， PX市场价格下跌。截至收盘，外盘情况，截至5月8日，亚洲PX市场均价在1022.87美元/吨CFR中国和1000.87美元/吨FOB韩国，环比下跌14.3美元/吨，跌幅为1.38%、1.41%。4月中石化PX结算价格8760元/吨，（现款减25元/吨）。
图1 PX主要市场走势图 |
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来源：隆众资讯 |
本周PTA期现市场下跌，加工费修复。地缘局势缓和，全球经济前景情绪担忧，PX供应回升，成本端弱势受累。PTA多装置集中检修，聚酯端有技改及突发，产业供需去库。然基本面支撑不足及宏观弱势拖累，TA期现市场价格下跌，现货基差随着流通性收窄而保持偏强。
截止收盘，华东地区PTA现货市场周均价为5841.25元/吨，周均价环比-1.29%。
图2 PTA本周市场行情分析 |
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来源：隆众资讯 |
二、下游检修较多，累库存
截至2023年5月9日，本周国内PX产量为66.89万吨，环比+0.46%。国内PX周均产能利用率79.76%，环比+0.37%；修正上周开工79.39%，产量66.58万吨。
图3 px及下游PTA负荷变化 |
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来源：隆众资讯 |
本周国内PTA产量为125.67万吨，较上周-14.30万吨，较同期+5.38万吨。周内5套装置检修。其中，恒力石化1#、恒力惠州1#、嘉兴石化2#、虹港石化2#、东营威联检修，个别装置提负，已减停装置延续检修。
表1 中国PX供需平衡表
单位：万吨
PX供需平衡表 | 2024/5/9 | 2024/5/2 | 环比 |
PX国产量 | 66.89 | 66.58 | 0.47% |
PX进口量 | 16.33 | 16.33 | 0.00% |
PX表观消费 | 83.22 | 82.91 | 0.37% |
PX社会库存差 | 0.08 | -9.69 | -100.81% |
PX下游消耗量 | 83.15 | 92.61 | -10.22% |
PTA产量 | 125.67 | 139.97 | -10.22% |
数据来源：隆众资讯
三、装置意外减产 去库存局面延续
PX下周产量预测：
下周，恒力PX装置重启，预计下周周度产量68.55万吨。
2024/5/16 | 2024/5/9 | 环比 | |
PX国产量 | 67.27 | 66.89 | 0.57% |
PX进口量 | 16.33 | 16.33 | 0.00% |
PX表观消费 | 83.60 | 83.22 | 0.46% |
PX社会库存差 | 5.53 | 0.08 | 6990.36% |
PX下游消耗量 | 78.07 | 83.15 | -6.10% |
PTA产量 | 118.00 | 125.67 | -6.10% |
数据来源：隆众资讯
PTA下周产量预测：
下周（20240510-0516），恒力惠州1#重启，逸盛新材料2#检修，个别装置提负，已减停装置或延续检修。预计下周，周度产量118万吨附近，周度产能利用率或68%附近。
四、缺乏利好支撑，价格震荡偏弱
图4 2024年中国PX心态调研 |
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来源：隆众资讯 |
本周样本企业共计20家企业，其中PX生产企业15家，下游3家，贸易商2家。
市场看涨预期占比约25%，主要观点是成本支撑；
市场看稳预期占比50%，主要观点是，市场无明显的矛盾，价格波动不大；
市场看跌预期占比在25%，主要观点是国内库存量整体偏高，现货较多，下游装置5月份检修较多。
综合来看：预计下周国际油价或存上涨空间，成本有一定支撑，但PX现货采购积极性不强，现货需求有限，预计PX市场震荡守稳，整体在1010-1050美元/吨CFR中国运行。