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导语：7月内苯乙烯跟纯苯价差趋扩，国内苯乙烯主流市场间成规模性的汽运套利窗口将保持关闭。

1、国内苯乙烯市场价格回顾

数据来源：隆众资讯

6月内，生产成本走强，对苯乙烯强支撑同时随着苯乙烯产销状况持续走弱，成本对苯乙烯逐渐形成压力，6月下主流市场苯乙烯跟纯苯出现倒挂。

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6月内，虽苯乙烯供应库存低位，然苯乙烯需求表现偏乏力，下游刚需尚可而现货需求弱，终端表现欠佳，苯乙烯企产销盈利缩减，叠加主力盘弱预期下资金面逢高积极出货压制苯乙烯补货成交。6月苯乙烯成本走强，而苯乙烯弱盘，产销盈利缩减。国内主流市场及原料纯苯价格变化如下表：

表1 国内苯乙烯主流市场及原料纯苯价格变化表

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

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2、国内主要市场间价差小幅波动，理论上套利窗口保持关闭

6月国内主流市场走势基本同频同向。数据看，截止6月底，国内苯乙烯各主流市场间价差小幅波动整理。消息看主因是，成本面强势上扬，而苯乙烯下游产销盈利偏空，供需偏弱，苯乙烯市场被动跟随成本变化，而随着各主要市场自身多维持偏平衡，主流市场间价格差距波动变化偏小。目前看近期国内主流市场间套利窗口基本保持关闭，异地市场间未有大规模套利运作的空间。

表2 国内主要苯乙烯市场套利价差表

单位：元/吨

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3、预期苯跟苯乙烯价差趋扩，然国内苯乙烯市场间价差维持小幅波动

消息看进入7月纯苯：检修装置有重启，纯苯供应回升。下游利润不足，苯乙烯个别装置经济性降负，且远月苯酚、己内酰胺、苯胺需求下降，纯苯下游采购量下降。虽港口库存仍低，然预期货紧局势有缓解，且6月底交割后，下游采购积极性下降，消耗库存合约为主。预期纯苯有高位回落整理。

苯乙烯：高成本，低现货需求下，理论上苯乙烯生产企业产销盈利缩减，数据看理论上，6月一体化装置企业产销尚有盈利，然而盈利由2294元/吨将至1500元/吨附近，月均值下降115元/吨，跟纯苯3100元/吨之上的理论产销盈利差距极大。而POSM装置理论上由盈转亏，6月下理论上亏损450元/吨附近，而非一体化装置理论上亏损加剧，6月下最高库存一度逾1000元/吨，可见其跟纯苯的盈利差距更大。苯乙烯产销盈利进一步缩减，进而使得苯乙烯生产企业在6月末7月上出现减产操作，但是因为苯乙烯自身供应绝对值尚低，且苯乙烯企业多有合约和自身配套下游深加工尚能缓和部分苯乙烯产出亏损下，减产表现暂弱于市场预期。

近期消息看6月底7月，国内苯乙烯生产企业中，6月底有弘润12万吨/年、天津渤化45万吨/年的苯乙烯装置停车，另外有浙江石化、镇海利安德巴塞尔苯乙烯装置有小幅减产。7月上预期青岛海湾50万吨/年，7月中上北方华锦17.7万吨/年、盘锦宝来利安德巴塞尔35万吨/年苯乙烯装置有检修计划。而7月上有独山子石化、新疆天利共计40万吨/年苯乙烯装置将重启。暂小消息看预期苯乙烯市场供应有减量。

苯乙烯三大主体下游，预期未来1-3周，若无成本进一步利好带动，则预期主体下游对苯乙烯需求或趋向横盘小幅震荡，周度消耗量预期在23.85-24.2万吨间窄幅波动。

综合看，纯苯预期高位回落整理，对苯乙烯支撑将保持，而对苯乙烯的压力暂仅有减弱缓和然而难解除。苯乙烯产销盈利状况不佳，供应预期有小幅减量，供应绝对值低，对市场有小幅利好。苯乙烯下游刚需稳定，现货需求弱格局将延续，对苯乙烯暂无有效新亮点介入。苯乙烯区域供需看，平衡中局部略偏紧，预期苯乙烯市场趋稳小幅波动整理，若纯苯大跌或带动苯乙烯有小幅弱盘，然预期苯乙烯波动幅度低于纯苯，苯乙烯跟纯苯的价差有正向扩大表现。国内苯乙烯主流市场间价差仍将保持在逃离窗口开启线之下，国内苯乙烯主流市场间成规模性的汽运套利窗口仍将保持关闭。