导语:节前，嘉通能源2#重启、新疆中泰提负、福化微降负，PTA供应逐步回升，聚酯刚需补货稳健。节中原油大跌拖累情绪，假期商谈有限。节后TA有多套装置计划检修，产业供需由松平衡转向去库，然考虑成本端牵制，预期PTA期现市场价格重心下移，供应端利多利于底部支撑存在。
1.节前市场回顾:震荡运行
节前，地缘局势缓和，原油溢价修复，上端检修装置陆续重启，成本偏弱而产业供需朝向良性预期，PTA期现市场价格震荡运行。节前聚酯刚需补库，基于南方气候极端，近端货源偏紧且节后多装置计划检修，现货基差缓慢走强。
2.供应环境：节后预期受窄
从供应角度看，节中PTA减停装置延续，产能利用率稳定在81.29%。考虑近端货源偏紧且节后TA有多套装置计划检修，市场由震荡市向良性预期方向过渡。
上旬，恒力大化1#、虹港石化2#、东营威联、嘉兴石化2#，共计940万吨装置计划检修，预期产能利用率将较节前下滑近10个百分点至71%附近，日度去库将在1.5万吨以上。局部地区货源趋紧。
PTA装置开车统计表
企业名称 | 产能（万吨/年） | 停车时间 | 预计开车时间 |
恒力石化1# | 220 | 2024-5-5 | 待定 |
虹港石化2# | 250 | 2024-5-6 | 15天 |
东营威联 | 250 | 2024-5-6 | 40天 |
嘉兴石化2# | 220 | 2024-5-5 | 15天 |
数据来源：隆众资讯
3．需求环境：聚酯刚需稳健 织造有弱化降负
从需求角度来看，聚酯需求偏于稳健，织造按计划进行短休，节后需求端增速预期不强。首先，四川地区汉江新材料4月下旬停车检修，预期5月中上重启。其次，萧山地区恒逸、荣盛锅炉改造，预计5月份停车技改，为期2个月附近。目前聚合物计划5月6日停车改造，具体重启时间未定，涉及产品POY、FDY、聚酯切片；其余暂将保持稳定。
4．库存环境：5月去库预期
4月26日至5月2日，PTA行业库存回升至488万吨附近。主因恒力、桐昆、中泰检修装置相继重启，TA供应端累计增量较快而聚酯未现同步增量，出于供增需稳之下，产业周度库存环比+5万吨。然考虑节后多装置检修，未来三周预期去库，分别在-5.65、-11.91、-5.47万吨。
5．总结预测：
原油：节日期间，国际原油大幅下跌，市场关注OPEC+减产及地缘不稳定性，全球经济前景施压，关注对油化板块的牵引。
供应：5月TA计划检修集中，关注实际落定，预期产量在572万吨附近。
需求：下游聚酯端递增预期不足，产业新增释放与计划内检修并存，预期5月聚酯需求偏于稳中，或在627万吨附近。
综合来看，产业验证TA装置检修兑现，聚酯保持偏高位负荷，产业供需良性去库预期下，于TA期现市场支撑作用偏强，但考虑PX负荷回升，停火协议即将达成，地缘局势缓和叠加需求前景担忧情绪未完全释放，成本端牵制市场反强。