【导语】6、7月份，是SBS油胶下游TPR鞋材传统需求淡季，但在成本及供应面支撑下，油胶价格持续走高，7月初主力供价再度小幅上调，F875出厂执行13700元/吨，但市场推涨乏力，部分高位报盘出现回落，成交转弱，淡季高位运行，成本、供应及需求持续博弈，油胶行情涨后整理。
数据来源：隆众资讯
如图所示，原料丁二烯整个上半年对SBS油胶行情影响较大，6月份两者的关联度达到最高，关联系数为0.94，6月油胶下游TPR鞋材需求逐步转淡，开工逐步下滑，且竞品EVA价格不断走低，在此情况下，油胶价格仍然持续上涨，导致淡季高位的原因，原料成本作用“功不可没”，居于首要因素。丁二烯在供应偏紧支撑下，价格延续坚挺，近期山东市场丁二烯价格达到一万四千元，成本面的支撑延续，7月仍将是SBS油胶价格的主要影响因素，持续高成本运行下，油胶产量增幅受限：
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据隆众资讯初步统计，7月SBS油胶产量在1.25万吨左右，较6月份增加17.37%，增加的量主要是在于湖南石化及海南巴陵的小油胶以及古雷石化油胶，茂名石化持续低产，独山子石化SBS装置预计月中旬左右重启，但本月暂无油胶排产计划，惠州李长荣目前维持正常生产，月内油胶或有一定的减产预期但尚未明确，因此7月实际产量或有一定的变动，但整体而言产量仍处于偏低水平，通过油胶产量与价格的联动图可以看出，随着油胶产量的逐步减少，油胶价格重心逐步上移，6月叠加成本面快速推高、检修增多产量降至年内新低，油胶价格亦站上年内新高。7月产量虽有所增加，但成本高位且短期现货难有明显累积，预计油胶月均价格维持高位。
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下游需求方面，7月TPR鞋材需求淡季，且原料高成本影响订单商谈，预计7月整体开工呈现下滑的趋势，但目前需求面空头的拖拽，不及成本及供应面利好的支撑，因此油胶出厂价格暂无转跌预期，但市场高位成交阻力逐步加大，溢价空间将逐步收窄。
综合而言，油胶淡季高位，市场成交难以放量，尤其贸易环节难有操作空间，但短期成本及供应面仍有支撑，油胶价格居高难下，预计高位盘整为主，后期仍是要关注原料丁二烯走势指引。