【导语】：6月山东丙烯市场在供应缩量以及需求良好双重支撑下行情超预期运行，并创造了上半年7285元/吨高点，月均价格7075.3元/吨，环比上涨4.22%。7月来看，检修装置重启增量以及新增产能释放将成为施压市场走势关键，月均价环比预期偏弱，价格区间或围绕6800-7200元/吨展开。
图 1 2023-2024年国内丙烯价格走势
由上图可知，2024年上半年国内丙烯市场走势呈现区间震荡态势，先抑后扬特点明显，尤其6月中旬附近，一方面主力下游聚丙烯盈利空间宽松，进而带动其他下游产品买盘积极性。另一方面多套丙烯装置集中停工，货源趋紧周期延长，助推丙烯价格持续上扬至年内新高7285元/吨。行情超预期反转，带动月均价格重回7075.3元/吨点位，环比上涨4.22%，月低价6800元/吨，月高价7285元/吨，高低价差485元/吨。
那么7月丙烯行情走势能否再创新高？我们不妨从多维度简单解析一下。
一、工艺原料预期高位 成本支撑偏强
图 1 丙烯各工艺原料走势图
数据来源：隆众资讯
7月国际原油减产氛围的利好继续巩固底部支撑，同时叠加商业原油的去库周期带来的季节性利好将持续增强，WTI或在79-85美元/桶的区间运行，布伦特或在83-89美元/桶的区间运行。受此提振相关联原料石脑油、丙烷等产品预期走高，给予丙烯价格筑底支撑。
二、供应装置复工为主 货源流通增加
图 2 国内丙烯产量及产能利用率走势图
数据来源：隆众资讯
7月份，齐鲁石化16.5万吨/年、广饶正和5万吨/年等检修装置存重启预期，同时金能90万吨/年PDH装置稳定量产、振华75万吨/年PDH装置预期投产，预计国内丙烯产量提升至462.4万吨，环比上涨5.57%，或施压供应市场。
三、下游开工支撑尚可 盈利抑制仍存
图 3 丙烯主要下游盈利变化图
数据来源：隆众资讯
产品盈利走势来看，7月份来看，下游衍生品中仅丙烯酸月均盈利预期回暖，环比上涨16.01%，其他产品月均盈利走势均存走低预期，其中环氧丙烷月均环比下滑43.69%、正丁醇月均盈利环比下滑25.79%。
产能利用率走势来看，7月份环氧丙烷、辛醇、丙烯酸产能利用率存走高预期，环比分别上涨0.77%、4.03%、2.10%。聚丙烯粉料、正丁醇、丙烯酸产能利用率存下滑预期，环比分别下跌1.18%、0.86%、4.76%。
四、国内需求缺口仍存 进口预期增加
图 4 丙烯主要下游盈利变化图
数据来源：隆众资讯
7月来看，国内南方市场货源依旧维持偏紧，进口货源或有所增加，对国内市场形成一定冲击，环比预期上涨6.71%。而出口方面，因受需求以及套利窗口等因素影响，整体出口或有所下滑，环比预期下滑80.00%。
五、供需增量预期同步 博弈情绪升温
图5 丙烯月度供需变化趋势图
数据来源：隆众资讯
7月国内供需呈现双增态势，但下游增长幅度略低于供应。据隆众资讯数据统计，供应量环比预计提升5.88%，下游需求量环比预计提升5.66%，供需博弈情况升温，利空市场心态。
六、7月供需博弈明显 行情预期走弱
结论：整体来看，原料端利好因素仍存，成本走势预期偏强，给予丙烯价格筑底支撑。但回归供需面，供强需弱态势或将延续。一方面受终端需求提升有限抑制，下游整体表现或难有较大提升。另一方面检修装置重启及新增产能释放预期增强，进一步施压供应市场。结合供需基本面现状分析，隆众资讯认为7月均价环比预期偏弱，价格区间或围绕6800-7200元/吨。
市场变化仍存，建议业者重点关注：1、宏观及消息面变化。2、运行装置波动及新增产落地情况