导语：2024年上半年基础油总量401万吨，同比增加11.4，表观消费量479万吨，同比增加4.52%。润滑油需求量390万吨，同比增长12%。
1、上半年基础油产量同比增加11.4%，三类基础油涨幅高达123%
隆众数据显示，基础油总产量在 401万吨，同比增加 11.4%。从基础油类型来看，三类油产量增加最多，同比增加123%，其次为石蜡基基础油，同比增加31%，再生油同比增加27%。白油2024年上半年出现了明显的下滑，同比下滑52%，主要是630消费税政策后，成本过高，下游需求不佳。
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数据来源：隆众资讯 |
从分型号产量来看，石蜡基基础油主要以60N、150N、350中低粘度资源为主，其中150N上半年产量在59万吨，占比到达28.7%。500N的产量依旧较为紧缺，依靠部分进口资源补充。环烷基基础油总量52.7万吨，4010体量最大，占比在58.8%。
2、国内基础油150N年均价同比下跌6.55%
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2024年以国内150N为例，1-6月份半年均价在8421元/吨，比下滑1.4%，同比下滑6.55%。2024年1-6月份价格走势相对平缓，价格高点出现在4月份8563元/吨，价格低点出现在6月份8269元/吨。2024年上半年出现此价格变化的原因一方面是供应层面的回升，石蜡基基础油产量同比+31%，供应上升49万吨，需求并未同步回温，价格综合表现弱势。另一方面是原料价格加氢尾油的年均价格6851元/吨，环比+4%。成本压力叠加需求综合表现不佳，基础油价格运行在成本线上下波动，涨跌两难。
3、基础油生产利润同比下滑51.7，炼厂上半年装置检修集中
2024年上半年，加氢尾油市场均价6851元/吨，同比下跌0.67%；加氢基础油生产成本8208元/吨（含运费，人工成本费用），同比下滑0.4%；毛利209元/吨，同比下滑51.7%。1-3月基础油价格与加氢尾油价格同步上涨，利润空间增大，基础油炼厂利润高企。4-6月，部分炼厂利润处于微利或亏损状态，主要是基础油价格开始回落，但尾油价格较为坚挺，导致此阶段基础油炼厂利润下滑。
4、下半年基础油市场供需面预测
供应面预测：下半年至少有一套新增产能计划投产，荆门石化计划扩增产能60万吨。
表1 2024年基础油计划投产装置统计 |
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隆众预计，下半年基础油总含量预计在400万吨，基本持平于上半年。年度总产量预计在800万吨左右，同比增加6%左右。
需求面预测：
隆众数据显示，下半年基础油表观消费量预计变化不大，维持在470万吨左右，全年表观消费量预计在945万吨，预计同比增加5.7%。主要是受润滑油需求量的增长支撑。上半年中国润滑油产量同比增加12%。下游工厂普遍反馈虽然2024年生产量稳中增加，但利润率出现较大幅度下滑，上游原料价格居高不下，生产利润值不高。下半年预计需求量会同比继续出现增幅，但全年整体利润率预计会小幅下滑。