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导语：2024年上半年国内石脑油市场走出高位运行、稳步攀升行情，成本高位支撑与下游需求整体不足相互博弈，尽管市场活跃度不高，但价格居高不下，表现依然抢眼。
1、2024年上半年石脑油市场高位运行
数据来源：隆众资讯
2024年上半年，国内石脑油市场震荡上行，稳步冲高，4月中旬刷新2022年9月以来最高点，随后需求端乏力，市场快速回落，5月中旬跌破年初低位，呈现低位震荡态势。
石脑油价格驱动在成本逻辑和供需逻辑之间不断转换，作为原油的直接下游，上半年石脑油成本支撑坚挺，但市场指引相对偏弱，2月初、4月下石脑油、原油走出两轮明显偏离趋势，春节假期市场交易习惯，以及终端需求变化成为市场变化偏离的主要诱因。春节过后，地炼低负荷运行，市场处于紧平衡状态，下游重整方向需求坚挺，成为市场上行的最大利好。乙烯裂解方向利润自3月呈现大幅跳水，支撑乏力。此外，相关汽油市场价格高位运行，但活跃度低，交投僵持，五一长假前后备货预期落空，打压市场情绪。
2024山东直馏石脑油市场价格展示表
单位：元/吨
时间 | Q1 | Q2 | 上半年均价 | 年初开盘 | 上半年收盘 | 上半年最高 | 上半年最低 |
2024 | 7912 | 7986 | 7948 | 7613 | 7945 | 8508 | 7613 |
数据来源：隆众资讯
2、下游新增装置
2024年上半年石脑油下游连续重整新增产能投产表
单位：万吨/年
企业名称 | 地区 | 产能 | 投产时间 |
-- | -- | -- | -- |
数据来源：隆众资讯
2024年上半年，国内未有新增乙烯裂解、重整产能投产。
3、多空僵持，石脑油延续整理态势
展望2024年下半年，成本方面，宏观消息面整体偏空，国际原油预期或将维持震荡，但目前原油对下游市场影响偏弱，市场主要矛盾集中在供需基本面。需求方面，下半年乙烯裂解方向新增装置集中投产，但乙烯裂解方向受经济不景气影响，抑制市场涨幅。重整方面，新增产能裕龙岛一体化项目，对市场影响有限。此外，受新能源汽车冲击，来自汽油方向的支撑有限。除基本面的影响以外，来自宏观经济面政策的变化也将成为市场走势的意外影响因素，预计2024年下半年中国石脑油市场大概率走出先涨后跌走势。