化工

【导语】：本周，硬脂酸市场高位震荡，原料价格波动不大，原料港口库存不高；硬脂酸生产工厂负荷较低，工厂库存有限；目前，虽然下游需求疲软，然原料和库存对硬脂酸尚存支撑，硬脂酸市场价格持稳运行，下周市场能否延续高位，仍需关注终端价格接受程度。

本周，通过对原料棕榈油国内库存量变化图分析，进入2024年棕榈油国内库存量逐月降低，2024年1-3月库存量215.54万吨，较2023年10-12月库存量286.53万吨，减少70.99万吨，降幅24.77%；2024年5月库存量34.40万吨，较2023年5月库存量53.45，减少19.05万吨，降幅35.4%，2024年棕榈油港口库存量处于低位 。从国内棕榈油进口量变化图中可以看出，进入2024年棕榈油进口量明显减少，特别是3月，进口量仅为12.71万吨，较去年相比达到历史低位。5月下旬以来，由于原料端库存支撑，带动硬脂酸市场成交重心上扬，截止到本周四，硬脂酸市场价格一直稳价在8700-8800元/吨，到而目前，下游用户抵触情绪较高，近期市场交投清淡，刚需买货为主，工厂让利出货。

来源：隆众资讯

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硬脂酸价格价格持续高位稳定导致下游用户抵触情绪升温，产能利用率率下降，而国内整体供应量趋于稳定，尽管今年上半年新投产项目稀少，但行业整体供需错配的问题并未缓解，如上图所示，今年以来硬脂酸工厂产量持续处于增长的态势，因此需求不畅导致企业库存压力增加。

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通过对比近年来硬脂酸利润情况，可以得出结论：硬脂酸价格走势与利润关联性较强，基本呈现正向走势。年初工厂“轻装上阵”报价相对坚挺，现金流短暂修复，随着厂商让利出货，与此同时成本高位震荡，硬脂酸工厂利润微薄。本周，硬脂酸价格持续高位，下游采购不佳，硬脂酸工厂利润有限。

本周，原料、库存、利润等因素相互影响作用。整体来看，现阶段夏季高温影响，国内终端加弹、织造企业计划减停，终端PVC开工率亦有降低，需求将进一步萎缩，加剧硬脂酸供应压力。另一方面，出口进一步缩减，今年1-4月出口总量8388.14万吨，去年同期出口总量5136.44万吨，跌幅38.76%。

目前涤纶长丝价格能否维持稳定，若下游买涨情绪带动下，适度补仓，硬脂酸工厂库存压力减缓，继续保价销售，反之，下游装置降负，需求下降，涤纶长丝厂商为保利润，将主动去库，硬脂酸价格有下行的风险。