导语:几年国内工业用裂解C9价格一直跌宕起伏,当然2024年的上半年也不例外,从春节以后裂解C9价格先涨后跌,后续是否能稳住?还是因为利空因素继续小幅下滑呢?我们一起看看。
1、裂解C9价格先涨后跌
图1 上半年裂解C9价格走势图
数据来源:隆众资讯
上半年裂解C9价格先涨后跌,截止到目前,主流市场价格在5050-5400元/吨,部分独立炼厂竞拍的价格低于主流价格,整体波动的价格区间在150-350元/吨,主要上半年的价格高点在5550元/吨,对应目前的价格最高值在5400元/吨,整体的波动不算大,价格低位还是出现在春节期间,为4700-4900元/吨左右。
2、原油市场高位震荡运行成本支撑
表1 上半年 原油价格变动
单元:美元/桶
分类 | 6月20日 | 1月1日 | 涨跌值 | 涨跌幅 |
WTI | 82.17 | 71.65 | 10.52 | 14.68% |
布伦特 | 85.71 | 77.04 | 8.67 | 11.25% |
原油对成本的加持,1-6月 国际原油价格总体强于去年同期水平,均价较去年同期上涨3.43%。截至6月中旬布伦特已重回80美元关口上方,仍属高油价区间运行。总体来看上半年国际油价的底部支撑较为坚固,呈现易涨难跌的特征。再者独立炼厂进口的原油油种贴水多在高位运行,导致炼厂生产成本被明显拉升,因此在成本面对我们裂解C9价格形成支撑,也因此裂解C9上半年运行的跌幅有限。
3、裂解C9下游利润增加
图1 裂解C9下游利润对比
数据来源:隆众资讯
2024年上半年,工业用芳烃溶剂的平均利润在161元/吨,从利润来看,2024年工业用芳烃溶剂整体利润呈现震荡下滑趋势,年初至4月中旬,利润到达上半年高点在500元/吨左右,随后国内工业用芳烃溶剂利润震荡回落,受国内成品油需求走弱以及国外订单减少等影响,使得国内工业用芳烃溶剂市场整体交投气氛走低,工业用芳烃溶剂价格下滑明显,工厂生产利润受挤压明显,阶段性亏损,上半年各种节日带动下游阶段性备货,叠加月内部分汽油订单集中交付,支撑工厂成交上行,截止6月中旬,工业用芳烃溶剂利润反弹至500元/吨,阶段性补货表现明显,后续工厂挺价乏力,加之消息面影响,利润恐怕还会呈现下滑态势。
另一方面树脂利润,2024年上半年表现尚可,虽然整体呈现震荡下滑趋势,但未见倒挂,平均利润也在462元/吨的水平。受消息面影响树脂工厂挺价积极,利润冲高到近两年价格高点,在736元/吨,但是下游终端入市积极性始终还是有限,多数以议价补货为主,所以利润上行支撑有限,后随着裂解C9原料震荡下滑影响,树脂价格小幅回落,利润稳中下行趋势,但下行空间有限,至6月中旬平均利润维持在400元/吨左右。
4、后市预期
2024年美国传统消费旺季导致的去库,在6月中旬后愈发明显,7月开始便进入高峰期。无论是美国商业原油库存还是WTI交割地库欣地区的库存,都遵循这一规律。因此接下来美国消费旺季带来的利好支撑不容忽视,将是国际油价的重要利好之一。从历史数据表现可以推测出,若无重大利空事件出现,且在OPEC维持减产的背景下,下半年国际油价高位震荡的可能性比较大,或呈现易涨难大跌的特征。因此成本面对于裂解C9价格依旧支撑,而下半年的裂解C9市场运行以消息面落地为转折,供需双弱的局面可能会出现,因此裂解C9价格在下半年会继续下行,但下行空间有限,主流价格在4500-5000元/吨左右的价格区间波动,裂解C9产业链的客户需谨慎操作。