天然气

【导读】随着万华化学（烟台）石化有限公司100万吨/年乙烯装置原料多元化改造项目环境影响报告书征求意见稿公示，市场上对丙烷原料置换乙烷关注度明显增加，PDH产能的快速扩张让丙烷下游对装置利润率信心不足，裂解装置进行技改后改换原料或将成为提高利润率的一种方式。

6月11日，万华化学（烟台）石化有限公司发布技改征求意见稿，拟对现有100万吨/年乙烯装置进行原料多元化改造，改造后原料由丙烷变为乙烷。根据隆众资讯了解，原料利润率相差较大是此装置改造的原因，2023年进口乙烷制乙烯平均毛利润达到733元/吨，对于可进口VLEC的单位单吨利润更是超过千元，而丙烷制烯烃方面利润明显偏低，2023年部分轻烃裂解厂家利润甚至倒挂。

丙烷市场发展现状

随着原料轻质化的不断推进，国内丙烷脱氢新装置及轻烃裂解新装置不断投产，2019年中国丙烷深加工总产能为961万吨/年，到2023年产能增长到2722万吨/年，增长183.25%，仅2023年一年国内新投产丙烷脱氢总产能就达到了485万吨，轻烃裂解总产能达到了200万吨。随着深加工装置集中且大量的投产，中国丙烷的需求快速提升，2023年中国丙烷消费量达到了2735万吨，其中丙烷进口量达到2569万吨，占比93.93%，中国需求猛增使得全球丙烷供需增长出现错配，导致进口成本居高不下。

2023年中国丙烷脱氢制丙烯及轻烃裂解新装置投产表

单位：万吨/年

数据来源：隆众资讯

2024年1-5月国内丙烷现货市场均价5178元/吨，同比2023年上半年市场均价5240元/吨下跌1.18%。2023年和2024年上半年行情走势差异较大，2023年主要受到化工需求减少、原油下跌、外盘走跌的影响行情以下跌为主，而2024年同期原油走势偏强、进口成本居高不下、化工下游产能扩张带动需求增长等对行情起到明显支撑。

2024-2025年，中国丙烷脱氢行业将进一步扩张，2024年中国PDH预计新增产能656万吨，2025年中国PDH预计新增产能600万吨。轻烃裂解方面，2024年中国轻烃裂解预计新增产能240万吨，2025年中国轻烃裂解预计新增产能约800万吨。面对中国丙烷化工下游规模的快速增长，部分上游认为未来两年内丙烷行情将持续偏高位运行。

乙烷市场发展现状

2023年中国液化乙烷市场体量持续扩大，进口市场体量增长速度高于国内市场，随着浙江三江化工轻烃综合利用项目投产，进口乙烷的队伍再增一员，中国进口乙烷的数量保持快速增长；国产方面，冀东油田陕西佳县天然气处理厂投产出货，供应方数量及供应量均有增长；需求方面，进口乙烷全部流向化工下游制取乙烯使用，国产液化乙烷的下游应用逐渐从燃料向化工倾斜。

2019年中国开始进口液化乙烷，此后进口量呈逐年递增趋势，进口企业数量也在不断增长，乙烷作为制取乙烯的轻质化原料受到越来越多企业的青睐，2023年乙烷进口总量达到450.98万吨，五年均复合增长率达到84.65%。

进口行情方面，2023年中国进口液态乙烷到岸均价3697元/吨，同比下跌25.15%。中国液态乙烷的进口全部来自于美国，价格跟随MB乙烷价格而调整。2023年MB乙烷价格除三季度高温天气导致发电需求增加以及装置故障产量降低引发的明显涨价外，一、二、四季度行情均在低位波动，市场供大于求仍是行情低位波动的主要原因。

进口乙烷制乙烯利润可观

2023年进口乙烷制乙烯毛利润734元/吨，同比上涨23.36%。随着美国乙烷产量的增长，进口乙烷成本多在低位波动，原料低位支撑利润维持高位。2024年上半年国内液化乙烷制乙烯平均毛利润947元/吨，同比2023年上半年-186元/吨增长609.14%，除1月份生产利润倒挂外，其余时间利润均是正值，主要由于原料低价波动所致，上半年国内液化乙烷供应大幅增加，而需求增长不及预期，导致行情持续偏低，支撑乙烯利润较长期维持千元以上。

综上可得，目前不管是进口乙烷制乙烯利润还是国产乙烷制乙烯利润均较可观，都是受到原料低价的支撑而来，乙烷作为裂解原料经济性一骑绝尘。

高利润吸引企业进行原料转换

在乙烷制乙烯的较好的利润吸引下，轻烃裂解企业开始寻求原料的转变，但是乙烷与成熟的丙烷市场相比，专项运输船只偏少，国际货源单一导致进口乙烷的门槛较高，万华资金实力雄厚，为扭转装置利润劣势，积极组建液化乙烷专项运输船队，第一艘液化乙烷运输船于2024年5月正式投运，另一方面，与美国乙烷一手货源商建立合作长约，现在可以说万事俱备，只等装置技改完成。

其实，万华并不是第一家将丙烷改为乙烷的企业，像国内已经进行转换了的中石油独山子石化、中石化中原乙烯、中石化齐鲁石化等已经进行了原料的转换，不过已经转换的单位是利用国产乙烷进行原料替换，而万华并不具备国产乙烷货源优势，且自身需求量较大，目前国产资源难以满足其需求量，而进口乙烷价格同样价格低廉，因此进口成为其更好的选择。

未来，中国丙烷市场规模持续扩张，丙烷供应偏紧的状态将支撑价格高位波动，而乙烷经济性明显更佳，随着美国乙烷供应量及出口量的增加，未来市场将有更多的乙烷资源流通，为裂解企业提供了更多的原料选择。

2024年6月底隆众资讯将推出《隆众资讯液化乙烷市场月报》，将多角度分析液化乙烷市场情况，月度更新帮助大家对持续了解液化乙烷市场变化，订阅可联系0533-7026055。