供需双增，国际LNG贸易结构重塑完成？
近期，国际天然气局势一波三折。供应方面，新的国际贸易流向形成，部分途径中东地区运输的LNG船只为规避风险转绕好望角，各大天然气出口国主力出口设施受到多种因素影响相继检修，带动LNG出口减弱；需求方面，由于上半年气温高于预期，北半球终端供暖调峰需求减弱，且市场库存保持充足状态，导致下游采购当季现货欲望减弱。
地区 | 上半年出口 | 上半年进口 | 出口环比 | 进口环比 |
欧洲 | 1758.9 | 6220.6 | 14.76% | -8.07% |
非洲 | 2080.6 | 7.3 | -1.13% | / |
大洋洲 | 4669 | 0 | 4.82% | / |
美洲 | 5257.9 | 745.7 | 9.64% | 24.10% |
亚洲 | 8068.7 | 16226.6 | 5.98% | 25.57% |
总计 | 21835.1 | 23200.2 | 6.51% | 14.34% |
出口-进口差值 | -1365.1 |
据隆众资讯统计，2024年上半年国际LNG呈供小于求的局面，但相比2023年上半年，LNG市场供需双增。进口方面，得益于欧洲REPower EU的计划且叠加供暖季降温不及预期，LNG区内需求疲软的影响，仅欧洲LNG进口呈下降趋势，2024年上半年欧洲共进口6220.6万吨，同比2023年上半年减少8.07%；出口方面，LNG总出口同比23年上半年增加6.51%，其中美洲LNG出口体量增加最大，上半年共出口5257.9万吨，涨幅为9.64%。
2023年，美洲LNG出口资源约有66%流向欧洲，12%由美洲内部消化，22%流向亚洲，在2024年，美洲LNG流向美洲为13%，流向欧洲地区为53%，对亚洲LNG流出增加，达到34%。上半年由于澳大利亚、南亚部分LNG出口终端检修的影响，美洲对亚洲地区LNG出口有所增加；欧洲库存维持高位，库存呈正向增长，欧洲LNG进口需求减少，带动美洲对欧LNG出口下降。
欧盟对俄第14轮制裁即将开始，欧洲天然气市场或受影响
自俄乌冲突后，欧洲逐渐完善自身天然气供需结构，引入了大量美国LNG进口以补充（在2022年对美国LNG进口体量约为5245万吨，环比2021年增加118.25%），但欧盟 27 个成员国将于今年 6 月底前表决最终确定其针对俄罗斯所实施第 14 轮制裁采取措施，刚刚重塑的格局，再度面临被打破的局面。
本次制裁关于天然气内容如下：
1、针对俄罗斯 LNG 项目出口船舶转运以及三个 LNG 项目，包括北极 2 号项目、乌斯特卢伽项目、摩尔曼斯克项目；
2、禁止向北极 2 号项目计划新建第 2、3 条液化生产线、新建乌斯特卢伽项目提供任何美欧技术专利、建设技术、人员服务和投融资，禁止采购北极 2 号长协 LNG；
3、禁止通过直接或第三方金融机构间接向俄境内及其境外实际控制机构提供前述拟建 LNG 项目及 LNG 资源购销投融资;
4、禁止所有产自俄罗斯项目销售至欧洲LNG 再出口至欧洲域外的区域。
根据2022年欧盟的规划，最迟将在2027年将完全切断俄罗斯天然气的进口，在2023年，英国已终止与俄罗斯天然气合同的执行。
根据隆众资讯统计，2023年欧洲LNG进口共计12450万吨，其中美国占比最大，为44%，约进口5528万吨，俄罗斯位列欧洲进口LNG供应国第二，LNG进口体量约为1633.2万吨，占欧洲LNG进口13%， 卡塔尔位列第三，LNG进口体量约为1518.2万吨，占比为12%，其余各国向欧洲供应LNG约为3770.3万吨，共占欧洲进口LNG的31%。
美国LNG与其他国家向欧洲出口LNG体量呈现断崖式差距，美国与位列第二的俄罗斯在2023年向欧洲出口LNG相差约3895万吨，相当于2023年俄罗斯向欧洲供应LNG的2.5倍，在天然气市场上，美国对于欧洲或已取得“支配权”。
从理论上来看，新一轮制裁的潜在缺口可以被覆盖
俄罗斯2023年向欧洲供应的管道天然气约为158亿立方米，若按欧盟2022年设想在2027年前彻底切断俄罗斯天然气供应，则欧洲将存在约2700万吨LNG供应缺口，即欧洲LNG进口总量或将增加至15000万吨以上，根据欧洲目前LNG接收站接收能力来看，可满足新增的LNG进口供应，但减少稳定的管道气供应，不断在LNG进口方加重筹码，或将把欧洲天然气价格主导权交于欧盟LNG头部进口商。
亚太来看，若欧洲计划完全实施，国际LNG市场竞争将愈发激烈，东北亚、东南亚、南亚等亚洲LNG主要消费地与欧洲之间的LNG资源竞争将更加激烈，或将带动地区性LNG现货价格进一步上涨。