导语：6月份，从炼厂排产计划来看，费托蜡整体产量有所减少，需求端则在市场淡季冲击下，场内整体交投略显平淡，且随着月初相关产品石蜡价格大幅走跌，业者对费托蜡后市多持观望态度。基本面偏弱状态下，后市缺乏明确指引。
1.终端补库积极性窄幅提升，105#价格上调50元/吨
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数据来源：隆众资讯 |
近期国内费托蜡价格大面维稳，仅105#型号价格灵活上调50元/吨。截至发稿国内费托蜡60#周均价为7176.57元/吨，环比上周持平；90#周均价为7037.5元/吨，环比上周均价持平。进入中旬以来，受终端阶段性补货提振影响，各地市场交投氛围出现回暖，厂家在部分型号出货顺畅下，价格灵活推涨。当下虽费托蜡价格处近四年来的中位水平，但考虑下游周期性补货现象难以长期维持，预计后市费托蜡市场仍以守稳为主。
2.供应面趋平稳，产能利用率在42.33%
图3 图4 |
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供应面：截止发稿6月上旬中国费托蜡炼厂样本产量约在1.29万吨左右，国内费托蜡炼厂平均开工负荷约为42.33%，较月初环比+8.56%。当下除潞安精蜡装置停工外，其余各区域炼厂装置开工稳定，产量方面各厂家视场内交投灵活调整。
3.主力下游PVC制品企业开工维持在49%左右
图5 图6 |
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近期下游管、型材企业订单表现仍欠佳，虽然政策端对硬制品行业的提振可以看到边际改善，但影响不大，未来仍需要时间去落地，目前下游原料库存偏低，维持刚需采购为主。PVC型材企业分区域来看，北方地区型材企业开工依然略好于南方地区，从企业订单情况来看，本月内暂无明显好转预期。
近期轮胎样本企业产能利用率利用率窄幅提升。当下企业订单充足，加之部分规格仍存缺货现象，短期高开工仍将维持，另当下持续高温天气对轮胎替换需求或存一定提振。
4.原油价格接连推涨，提振市场心态
图7 图8 |
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近日，国内石蜡价格持稳运行，上旬经销商及用户入市积极性尚可，从而使炼厂库存压力有所释放，库存压力减少下，为后续稳价奠定基础，中旬左右，终端入市恢复刚需为主，当下经销商利润偏低。石蜡价格趋稳下，对费托蜡价格暂无影响。
目前来看，OPEC+增产计划带来的短线利空情绪已经消散，然在美国传统燃油消费旺季继续推进，且预计供应趋紧格局延续下，基本面对价格变动占据利好主导。原油价格接连上涨，对费托蜡市场心态有所提振。
5.后市费托蜡价格驱动主要受需求端及相关产品价格变动影响
表1 | |||
价格驱动因素 | 预测趋势 | 主要原因 | 影响程度 |
原油 | 易涨难大跌 | OPEC维持减产 | ★★★ |
供应面 | 趋稳 | 暂无炼厂存检修或减产计划 | ★★★ |
需求端 | 缓慢提升 | 开工维持中低位，原料消耗速度一般 | ★★★★ |
相关联产品 | 石蜡价格趋稳 | 库存低位，需求平淡 | ★★★★ |
数据来源：隆众资讯 |
从费托蜡后市价格驱动因素来看，首先原油后续若无重大利空事件出现，在OPEC维持减产的背景下，油价呈易涨难大跌趋势，原油价格保持保持高位运行下，对费托蜡后市稳价或涨价存一定利好支撑。从供需基本面来看，短期内供应端整体仍以稳为主，需求端无明显提升下，对费托蜡后市价格起趋稳支撑。从相关产品来看，短期内石蜡价格无明显利好推动，后市价格以稳为主，目前费托蜡60#与石蜡58#半价差约390元/吨，价差空间较小下，对费托蜡后市价格存利空影响。