导语：虽然6月初有消息面落地预言，但并未影响裂解C9节前备货积极性，节日期间，多数裂解C9生产企业正常出货，个别独立炼厂暂停装车，但整体影响不大。节后裂解C9市场受下游补货支撑，止跌趋稳。
1、原油市场连续上行
表1 节日前后 原油价格变动
单元：美元/桶
分类 | 6月11日 | 6月7日 | 涨跌值 | 涨跌幅 |
WTI | 77.90 | 75.53 | 2.37 | 3.14% |
布伦特 | 81.92 | 79.62 | 2.30 | 2.89% |
节日期间，美国传统燃油消费旺季释放利好，叠加OPEC+坚定减产立场， 国际油价上涨。NYMEX 原油期货07合约77.90涨2.37美元/桶或3.14%；ICE布油期货08合约81.92涨2.30美元/桶或2.89%。原油连续上行，裂解C9成本面高位支撑，另外对于下游入市补货心态也有一定加持。
2、国内裂解C9价格趋稳
表2 国内裂解C9主流市场价格统计表
单位：元/吨
产品名称 | 6月11日 | 6月7日 | 涨跌 |
东北市场 | 4900 | 4900 | 0 |
华北市场 | 5050-5100 | 5050-5100 | 0/0 |
华东市场 | 5200-5300 | 5200-5300 | 0/0 |
华中市场 | 5150-5300 | 5150-5300 | 0/0 |
华南市场 | 5300-5400 | 5300-5400 | 0/0 |
数据来源：隆众资讯
节前裂解C9各工厂多数配套管输下游企业正常运作，独立炼厂竞拍结束节前排库完成，节假期间至节后价格基本保持稳定。一方面工业用芳烃溶剂受原油连续上行支撑，加之汽油船单交付支撑终端采买，价格坚挺，对裂解C9需求有一定支撑；另一方面C9石油树脂开工率维持高位，虽节后下游入市补货积极性欠佳，但整体对于裂解C9的采购兴趣尚可。因此短期内下游需求对于裂解C9价格有一定支撑。
3、裂解C9下游利润增加
图1 裂解C9下游利润对比
数据来源：隆众资讯
目前裂解C9下游深加工领域暂无新投产企业运行，下游工业用芳烃溶剂近期开工率维持在5-6成左右，节后随着阶段性终端补货支撑，工厂近期套利空间增加，生产积极性尚可，对原料裂解C9需求增加，随着原油后市震荡下滑，成品油交付订单结束价格下行，对工业用芳烃溶剂价格支撑不足，成交走弱，工厂对原料需求支撑有限；另一方面树脂企业开工率维持在7成左右，节后补货意愿表现偏弱，树脂工厂让利出货为主，成交下滑，利润不断压缩，工厂对原料采购意愿不足，整体对裂解C9需求支撑有限。
4、裂解C9市场心态偏弱
图2市场心态调查
数据来源：隆众资讯
节后裂解C9市场看空预期较强，约50%的市场业者对后市行情看弱势运行：一方面裂解C9下游工业用芳烃溶剂节后正值船单交付存补货支撑，但节后面临成品油限价宽幅下调兑现，为市场带来利空压力，供应下降，底部价格支撑仍存，预计成品油价格窄幅向下，因此对于工业用芳烃溶剂来说阶段性操作表现明显，价格上扬不足。另一方面，树脂正值传统淡季，受高温影响，终端采买意愿偏弱，工厂价格成交走弱，对原料需求下滑；另外30%的市场业者看多，主要因为近期地缘政治持续并且需求增长，国际原油将持续高位运行，成本面支撑价格下行空间有限，且所谓“消息面”落地时间未知，亦有下游深加工企业计划投产，对于原料裂解C9价格有一定支撑；而有20%业者认为震荡运行，认为目前裂解C9价格依旧偏高，受原油波动会存下滑可能，但下行空间有限，下游阶段性消耗使市场存震荡操作，因此整体市场节后表现趋稳为主，但或因为其他因素而有所改变。