能源

导语：石油焦市场一季度理性回归，成交价格维持稳中小幅波动走势。4月份开始国内炼厂检修较为集中，需求端缓慢恢复，市场交投有所向好。清明小假期来临，石油焦市场又将出现何种变动，假期过后业内人士又将认为市场何去何从？

1、行情回顾（3月29日-4月3日）

图1 国内石油焦价格走势图

数据来源：隆众资讯

表1 国内石油焦及相关产品价格表单

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯市场统计分析，终端市场交投表现不一，节前石油焦市场积极出货走量，需求端拉动成交价格延续窄幅上行走势。全国石油焦节前价格涨至2124元/吨，较3月底推涨1.34%，环比上涨6.39%，同比下滑6.19%。

低硫炭素市场仍以刚需采购为主，炼厂积极出货成交价格随行调整。东北高品质低硫焦目前主供石墨电极市场，下游部分企业备货拉动炼厂4月份价格小幅推涨1.52%。华东地区2A石油焦3月下旬有降产操作，4月份供应逐步恢复，主供铝用炭素头部企业生产，炼厂积极走量成交价格小幅下滑0.9%。

随负极企业备货心态回温，加之铝用炭素市场开工恢复需求提升，中高硫石油焦整体出货表现向好，成交价格随行推涨。华中3B石油焦面对负极与阳极市场资源争夺，炼厂出货表现良好，成交价格推涨2.56%。华东及华南石油焦主供周边煅烧焦及预焙阳极企业生产使用，炼厂产销稳定，焦价继续随行走高2.3-3.0%。山东地区石油焦积极出货，指标货资源供应紧俏，成交价格不断推涨；负极辅料需求提升拉动煅烧焦出货，煅烧企业积极入市支撑石油焦价格走高1.14%。

从下游市场来看，月初炭素企业多以执行订单合同出货，煅烧焦等下游炭素制品成交价格暂稳过渡。

终端电解铝价格持续震荡推涨至19750元/吨，随铝下游深加工开工提升，电解铝去库速度加快，整体铝用炭素市场需求支撑良好，带动指标货石油焦出货外销。由于动力煤市场交投乏力，终端燃料用户采购心态稍显谨慎，港口燃料级石油焦出货速度放缓成交价格部分下滑，华南港口燃料焦累库明显，利空进口燃料级石油焦市场。

2、数据分析

图2 国内石油焦生产毛利及价格走势图

数据来源：隆众资讯

表2 国内石油焦及相关产品数据表单

单位：万吨，元/吨

数据来源：隆众资讯

4月初国内焦化料价格再度小涨，焦化蜡价格持平3月底，焦化汽油价格走跌，焦化产出品整体收益不及原料涨幅，延迟焦化装置理论加工利润再度下滑至263.77元/吨，较3月底走跌1.82%，同比走跌38.37%。

二季度开始国内炼厂进入集中检修期，据隆众资讯数据统计4月份开始9家炼厂共计1220万吨/年延迟焦化装置有停工检修计划，主要集中在华东、西北及东北地区。4月初国内炼厂延迟焦化装置产能利用率下滑至69%，同比上涨1.1个百分点，环比下滑1.87个百分点。

下游及终端市场二季度开工陆续恢复，开工率较3月底均有提升。负极头部企业采购心态良好，传统炭素市场仍以刚需采购为主，市场成交氛围好转，利好石油焦交投。

3、节后预测

表3 国内石油焦数据预测表单

单位：***

数据来源：隆众资讯

图3 心态调查

数据来源：隆众资讯

节后国内部分炼厂仍有停工检修操作，预计国内延迟焦化装置产能利用率或下滑至67.8%左右。需求端市场开工持续恢复，企业节后采购心态依旧良好，刚需拉动炼厂及港口现货石油焦出货尚可，整体库存量继续下滑。

石油焦参与者节后市场心态调研结果显示，市场预期仍维持上行走势。62%对石油焦市场仍存看多心态，主因终端市场需求拉动较强，市场持续处于去库阶段且国产供应不断降量，供需双向对石油焦价格推涨支撑良好；22%认为石油焦市场多处于震荡运行状态，预焙阳极定价持平对煅烧焦及预焙阳极生产企业而言利润空间持续收缩，需求端多以随用随采，炼厂或根据出货窄幅调整焦价；16%调研样本认为市场价格仍存回落预期，该调研企业主要为燃料焦贸易商及部分钢用炭素客户，主要针对动力煤价格持续下滑以及电弧炉炼钢市场交投弱势，市场信心不足对市场仍存看窄幅回调可能。

综合来看：

国产3家炼厂延迟焦化装置部分有开停工操作，石油焦开工率或较节前下滑1.2个百分点；进口焦陆续到达国内，部分作为期货已预售完毕，港口现货积极走量库存持续下滑至485万吨左右；需求端开工恢复，贸易商及终端采购心态良好。供需双向拉动，节后石油焦价格仍存稳中上行可能。