导语：受夏季高温及挪威天然气供应短缺影响，国际天然气价格近期保持震荡上行态势，近期国际LNG现货价格攀升至12美元/百万英热附近高位徘徊，折合人民币净进口成本约4500元/吨附近。反观国内，LNG价格连续走跌，近期扔处趋弱运行态势，究竟是何种原因导致两者走向相反，后期高位的现货进口成本能否传导到国内？本文将通过梳理现象背后的原因并预测短期内国内LNG走势如何。
供应端短缺叠加东南亚需求增加带动国际天然气价格上涨
近期，美国天然气期货价格为2.76美元/百万英热，环比上调0.09美元/百万英热。美国方面，亨利港（HH）期货价格呈上行趋势，美国天然气期货价格顺应市场趋势，出现上涨走势。同时欧洲方面，荷兰天然气期货价格为10.66美元/百万英热，TTF期货价格短期内呈小幅上行趋势，挪威Nyhamna天然气厂停产为市场供应端带来危机，导致市场对后市燃料供应产生担忧，价格震荡走高，但近期由于对市场影响有限，有小幅回落迹象。东北亚现货方面，受夏季高温影响，市场采购需求旺盛，近期国际LNG现货价格攀升至12美元/百万英热附近高位徘徊，折合人民币净进口成本约4500元/吨附近。
需求端疲软带动国内LNG价格下降
当下国内LNG总需求为81.63万吨，环比减少2.77万吨，跌幅3.28%。分下游消费结构来看，工业用LNG方面，如下图所示，终端管道气价格逼近上游所供气源成本线，且LNG价格小幅上涨愈加使得下游用量减少。
本周采样河北部分城市管道气均价为2.8元/方，较上周降低0.1元/方。LNG方面，受华北海气拉涨影响，LNG价格较上周略有上调，综合来看，河北LNG价格高于城市管道气价格，不利于LNG点供发展。据隆众资讯了解，当前北方城燃合同内天然气用量充足，暂无LNG冲抵管道计划，且由于下游工业户开工率不高，部分企业两条产线合并为一条，因此合同量内天然气用量存在不能及时用完而有照付不议风险，部分城燃对外低价销售CNG消纳合同内用量，北方地区CNG低至2.6元/方。
河北地区工业终端气液价格对比
地区 | 6月7日 | 较上一周涨跌变化 | |
河北 | 管道气 | 2.8 | -0.1 |
河北 | LNG折合方价 | 3.1 | +0.1 |
河北 | 价差（LNG-管道气） | 0.3 | ↑ |
单位：元/立方米
加气站方面，据隆众资讯了解，由于LNG当下性价比不高，且煤炭运输较少，部分物流运输停滞，因此车用LNG用量同比略有减少，采样部分加气站日销量减少约有2吨/日。
综合来看，加气站用量减少及工业点供毫无增量是当下需求下滑的主要原因。
后市国际高位的现货进口成本能否传导至国内?
由图所示，国外现货涨声一片，但与国内LNG价格相关性并不强，两者相关性系数约为0.5。造成两者相关性不高的主要原因是目前我国LNG市场的供需关系对市场的影响更大，当上游出货商急于排库时，价格会略有下降，而当下进口资源商受制于高位进口成本几乎无意大量进口及在国内倾销，当下国内需求虽阶段性偏弱，但支撑力度尚可，所以影响目前LNG价格的主要因素是市场的供需而非现货成本，因此短期来看，后期高位的现货价格对国内LNG价格影响有限，而需求端的疲软或将带动LNG价格趋弱运行。