液化气市场，液化气热点聚焦
近年来，国内化工需求持续增长，主要得益于下游深加工装置快速扩能，其中以PDH为代表的烷烃深加工产能扩张迅速，仅2024年1-5月PDH装置产能增长300万吨以上。丙烷、丁烷产品充分被利用，进口量体量日渐庞大。
以华北地区为例，2024年1-5月丙烷进口量在53万吨附近，同比增幅近100%，以天津港为主。其原因一方面为下游装置需求增长，较大的进口量不仅满足自身所需，另有部分流入至周边市场填补缺口；另一方面，去年同期装置有阶段性停工或检修，同时目标企业有停工的情况导致需求较少，进口商采购量明显下降。
除了计划内检修，装置盈利不佳也是导致装置停工的主要因素，2023年PDH装置仅有短时间盈利，长时间亏损，亏损值最高达千元，部分企业不堪重负选择停工，今年利润虽仍不理想，但较去年有所提升，目前利润值在-90到-340元/吨（未考虑氢气利用），不过丙烯下游部分产品盈利性良好拉升整个产业链利润，从而提振企业开工信心。
正常情况下，华北地区进口气一部分作为化工原料，另一部分流入市场作燃烧使用，贸易量占比10-30%，这部分资源除当地消耗外，部分外流至山东、东北地区。据隆众资讯数据统计，1-5月，华北地区进口量流入化工与燃烧市场的比例约为9:1，而5月份进口量明显减少，环比降幅50%以上，同比进口量相当。企业优先保证原料自用，长时间停止外销，直至月末才得以恢复，日外放量在200-300吨。而进口量较少的原因一方面为进口成本较高，装置盈利性欠佳；另一方面则为个别装置在下旬停工需求有明显减少。
华北地区进口主要集中在天津港，一季度临港千红码头有少量操作进口丙烷，而后在一季度后期进入为期两个月左右的检修期，目前虽已检修结束但因进口成本较高且国内燃烧需求疲弱持续处于停工状态。后市来看，河北地区个别PDH装置仍处于检修期恢复时间尚不确定，需求偏弱抑制进口；另外，6月CP出台丙烷环比持平，进口成本维持高位，装置利润亏损程度加深影响开工热情，同时，燃烧市场进入传统淡季将抑制进口商操作积极性，预计未来1-2月华北地区到港量或依旧偏低。