本周国内成品油裂解价差震荡走高，小幅走高于五年均轴位置。得益于成品油限价下调预期搁浅，汽柴6月产量收缩5%预期，带动市场抄底炒作情绪，买方进行底部补仓操作，汽柴价格底部反弹，裂解价差上移，其中汽油裂解价差接近五年高位区间。
1. 本周成品油裂解价差均值上涨
表1 分产品裂解价差周度数据
单位:元/吨，%
产品 | 上周 | 本周 | 涨跌值 | 涨跌率 | 年内最高点 | 年内最低点 | 年内均值 |
国内成品油 | 729 | 796 | 67 | 9.21% | 1098 | 572 | 798 |
主营 | 885 | 944 | 60 | 6.76% | 1249 | 741 | 965 |
地炼 | 522 | 596 | 75 | 14.33% | 872 | 347 | 557 |
数据来源：隆众资讯
本周国内成品油裂解价差均值上涨，周内原油均值回落，汽柴受到集中补货提振，价格表现优于原油，原油跌而成品油价格上涨。月底主营受任务进度略有欠缺影响，推涨相对谨慎，因此主营裂解价差涨幅6.76%，显著低于地炼的14.33%。
1.1 成品油裂解价差高出五年同期147元/吨
数据来源：隆众资讯
本周国内成品油裂解价差均值为796元/吨，环比涨67元/吨，同比降268元/吨，高出五年均轴147元/吨。周内原油震荡下行，均值环比下跌0.87%；国内成品油市场在成品油限价下调预期搁浅，供应宽幅收缩预期下，炒作情绪逐步升温，带动买方底部补仓，汽柴价格底部反弹，裂解价差宽幅上移。
1.2 裂解价差汽强柴弱格局延续
周内柴油裂解价差涨幅虽高于汽油，但柴油整体位置仍偏低于汽油，汽强柴弱格局仍未有效改变。汽油裂解价差自4月中旬以来，得益于五一假期提振以及疫情之后汽油刚需整体平稳，国内汽油裂解价差持续高位运行。目前位置1043元/吨，高出均轴464元/吨；表明当前汽油价格仍处于偏高区间，向上动能减弱，易于回调。柴油则表现偏弱，年内基本围绕五年均值运行，在3月份之后，更是不断触及五年同期最低区间位置，自5月中旬后，柴油行情有所改善，裂解价差逐步向上延伸，目前位置650元/吨，低于均值106元/吨。
2.北美成品油裂解价回落超10%
数据来源：隆众资讯
截至29日，北美成品油裂解价差为15.72美元/桶，环比降12.23%，同比降51%。美国夏季出行旺季尚未到来，需求不振，汽柴库存回升幅度较大，导致汽柴价格走势弱于原油。周内北美与国内成品油裂解价差走势相反，两者价差收窄至8.41美元/桶。
3、裂解价差与开工率表现一致
数据来源：隆众资讯
周内国内炼厂开工率为70.15%，环比上涨0.98%，同比降2.15%。具体表现为主营炼厂上涨而地炼下降。主营炼厂方面因锦州石化、大连石化及中科炼化开工继续提高负荷，开工率环比上涨2.65%。地方炼厂方面，东方华龙、河北鑫海等炼厂进入检修期，其余炼厂负荷整体维持稳定，故开工率环比下降1.65%。本周裂解价差向上，对炼厂开工存正向指引，不过指引相对有限，炼厂检修后的复工对于开工率上涨的表现占据了主要影响因素。