1. 本月市场关注点
a)生产：5月我国成品油产量为3728.54万吨，较上月增加110.69万吨，环比3.06%。
b)库存：2024年5月末，汽油商业库存量1130.64万吨，较上月末跌4.86%。柴油商业库存量1595.28万吨，较上月末下跌5.58%。
c)利润：5月利润呈现主营下跌，地炼触底反弹趋势。
2. 本月行情分析
数据来源：隆众资讯
国内成品油市场价格月度涨跌表
单位：元/吨
市场 | 2024年5月 | 2024年4月 | 涨跌 | 涨跌幅 |
92#汽油 | 8829 | 9180 | -351 | -3.82% |
0#柴油 | 7411 | 7640 | -229 | -3.00% |
数据来源：隆众资讯
本月中国92#汽油市场交易均价为8829元/吨，环比跌3.82%；中国0#柴油市场交易均价为7411元/吨，环比跌3.00%。具体来看，五一过后，假日氛围减淡，业者对后市预期谨慎，多维持轻仓观点，汽柴行情接连下挫。不过，伴随市场价格回落至相对低位，部分客户阶段性采买入市；交投好转支撑下，各单位适时配合推价，市场价格逐步筑底反弹，并尤以柴油表现更为明显。
3. 市场影响因素分析
1）5月涉及检修的炼厂共计21家，较3月检修炼厂数量增加6家，检修涉及产能共计12250万吨/年，较4月检修产能增加3990万吨；共计原油损失量741.74万吨，较4月原油损失量增加103.48万吨。
2）2024年5月，中国独立炼厂汽油产销率达103.73%,环比涨5.97%；柴油产销率达104.51%，环比涨3.61%。月度产销率汽柴油均超百，炼厂库存处于消化中。5月油品出货前低后高，下半月迎来一波入市行情，中间商集中入市，市场成交热烈。
3）2024年5月末汽柴油商业库存量汽柴均跌。主因5月开始主营及地炼负荷延续下滑，供应端减量明显，抵消了消费不振带来的利空影响，支撑库存下跌。
4. 下月市场预测
成本预测：6月来看，预计国际油价或有上涨空间。供应方面，OPEC+减产大概率将延期至9月，减产氛围继续提供利好，此外地缘局势仍存不稳定性，潜在的供应风险并未完全消除；需求方面，美国传统燃油消费旺季6月将有明显展现，商业原油开始进入去库周期，季节性利好将提振需求表现。从历年油价的6月表现来看，涨势略占上风。预计2024年6月国际原油价格或有上涨空间，减产延期和美国传统旺季是主要利好支撑，但经济和需求前景的压力或抑制涨幅。WTI或在77-82美元/桶的区间运行，布伦特或在80-86美元/桶的区间运行。供应预测：预计5月中国炼厂常减压装置产能利用率在68.39%，环比跌1.49%，同比跌3.25%。其中主营、独立均跌。5月检修炼厂增多，部分炼厂原料可能受限，供应端存继续下滑可能。
库存预测：6月随着主营大幅降低加工负荷，地炼供应亦跌至年内低位，较低的供应成为去库存的支撑，消费方面，汽油受到端午假期及高温空调用油支撑，消费尚可，柴油得益于较低的供应及夏收的支撑，支持去库。
综合来看，成本面，国际原油价格或有上涨空间，减产延期和美国传统旺季是主要利好支撑，但经济和需求前景的压力或抑制涨幅。供应面，6月国内炼厂控产降量，汽柴油日均产量环比均降。需求面，端午假期及空调用油支撑，汽油需求增加；北方麦收及中游贸易环节抄底心态支撑柴油需求，南方持续降雨抑制柴油需求。综合来看，预计下月汽柴油市场有上涨趋势，汽油涨幅在50-100元/吨；柴油涨幅在100-200元/吨。
更多月度市场分析，请查看隆众资讯成品油月报。