原油价格偏弱走势，炼厂成本端略有修复，个别地炼有复产沥青，但下游终端需求低迷，业者谨慎采购。虽然本周期国内沥青炼厂产能利用率有所增加，但跟往期数据相对比，炼厂产能利用率整体水平仍为低位同比下降仍较为明显。
1、不同规模炼厂产能利用率对比分析-大型炼厂产能利用率波动明显，增幅3.9%。
表1 不同规模炼厂产能利用率对比一览表
规模以上≥200 | 100≤中型规模＜200 | 规模以下＜100 | |
2024/5/22 | 26.60% | 23.87% | 17.50% |
2024/5/29 | 30.50% | 26.80% | 16.00% |
环比 | 3.90% | 2.93% | -1.50% |
同比 | 0.50% | -4.26% | -3.11% |
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截至本周（20240523-0529），中国沥青炼厂产能利用率为28.7%，环比增加2.2个百分点，沥青周产量为49.8万吨，环比增加7.6%。根据数据测算，目前大、中、小型炼厂开工波动率分别为30.5%、26.8%、16.0%。本期数据中，大型炼厂产能能利用率波动较为明显，主要是华东主营炼厂维持稳定生产，带动大型炼厂产能利用率增加明显。其次，中型规模产能利用率增加主要是山东胜星以及江苏新海均复产沥青，加之临近月底，广石化日产小幅增加，带动中型炼厂产能利用率增加。小型规模产能利用率下降主要是沧州鑫高源短期暂无生产计划，加之北海炼厂间歇停产，损失产能共计100万吨/年，小型规模炼厂产能利用率小幅下降。
另通过价格与产能利用率相关性对比发现，本周沥青价格与产能利用率相关性较高的仍以为中型炼厂为主，相关系数达-0.38，具备负相关。
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2、不同规模炼厂产能利用率与利润联动分析-沥青利润修复，地炼产量增加明显。
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表2 国内沥青分归属产量一览表
日期 | 地炼 | 中石化 | 中石油 | 中海油 | 全国 |
2024/5/22 | 23.7 | 12.5 | 7.1 | 2.9 | 46.2 |
2024/5/29 | 25.9 | 13.9 | 7.1 | 2.9 | 49.8 |
涨跌 | 2.2 | 1.4 | 0.0 | 0.0 | 3.6 |
环比 | 9.3% | 11.2% | 0.0% | 0.0% | 7.8% |
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隆众数据统计，本周隆众对96家沥青厂家统计，本周沥青周度总产量为49.8万吨,环比增加3.6万吨。其中地炼总产量25.9吨，环比增加2.2万吨，中石化总产量13.9万吨，环比增加1.4万吨，中石油总产量7.1万吨，环比持平，中海油2.9万吨，环比持平。国内沥青产能利用率处于近五年低位水平，1-5月累积产量共计1113.1万吨，较去年同期下降2.6%。回顾2022-2023年，5月下旬沥青平均产能利用率在25.9%-34.4%之间；近期 原油价格偏弱走势，炼厂加工利润明显，个别地炼陆续恢复生产，加之南方个别主营炼厂稳定生产，整体产能利用率有所增加。
3、后市展望-沥青利润修复，但仍处于亏损状态，未来沥青产量小幅下降。
表3 国内沥青分归属产量一览表
单位：万吨
日期 | 中石油 | 中石化 | 中海油 | 地方炼厂 | 合计 |
2024年5月E | 35 | 52.9 | 13.5 | 122.6 | 224 |
2024年6月E | 38 | 50 | 14 | 114.2 | 216.2 |
涨跌 | 3 | -2.9 | 0.5 | -8.4 | -7.8 |
环比 | 8.57% | -5.48% | 3.70% | -6.85% | -3.48% |
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6月份，国内沥青总计划排产量为216.2万吨，较5月排产下降7.8万吨，降幅3.48%，同比6月份实际产量下降43.2万吨，跌幅16.6%。其中地炼以及中石化产量微降主要是虽然日照岚桥以及山东海右均有复产计划，但东明石化以及东方华龙停产检修，加之华东个别主营炼厂小幅降产，从而影响地炼产量下降。其次中石油以及中海油产量增加主要一方面是中海四川稳定生产，其次华北石化供应有所增加，带动产量增加。短期来看，虽然国际原油价格呈现偏弱走势，炼厂利润有所修复，但6月份南方部分地区进入降雨天气，市场需求低迷，炼厂供应压力彰显。