【导语】近期原料丁二烯持续上调，中石化接连两次上涨500元/吨至11700元/吨，SBS油胶成本走高，同时月底各主流牌号现货收紧，双重利好提振下，SBS油胶市场上涨，部分牌号溢价偏高，行情长期僵持后，迎来新的转机。
数据来源：隆众资讯
原料丁二烯魔性属性一直存在，价格的快速波动，让下游产品摸不到方向，5月上旬价格快速回落，随即中下旬宽幅反弹，月底中石化丁二烯接连两波上调，让SBS油胶市场气氛达到了本月高点，截止5月29日，山东市场丁二烯送到价11900元/吨，创年内新高，中石化丁二烯执行11700元/吨，SBS油胶理论成本涨至12634元/吨，理论利润-234元/吨。
前期部分贸易商及终端看跌、等跌心态较重，开单户倒挂出货、积极清仓，终端仅少量刚需采购，下游整体库存水平偏低，在原料持续走高后，油胶短期跌价无望，部分终端客户陆续采购现货，但因临近月底，李长荣停车几日后陆续发货、茂名石化交付前期订单为主、古雷石化又再度停车检修，导致油胶整体现货量偏紧，溢价宽幅拉高，业者惜售心态明显，暂无明确报盘指引，少量现货实单商谈为主。
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根据隆众最新一期库存数据显示，国内SBS生产企业库存在2.61万吨左右，环比-5.78%，远低于往年同期，长期的高成本运行，导致SBS产能利用率始终偏低，库存持续下降，尤其油胶各个牌号，短期难有较多货源补充，古雷石化预计停车一周左右，独山子石化持续停车，惠州李长荣部分期货交货时间已排期至6月中下旬，因此油胶货源紧缺情况或持续至6月中旬，在成本高位以及货源紧缺支撑下，6月初油胶价格不乏小幅上调可能，结束长达3个多月的持稳状态再度上探。
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但需要注意的是，6月是下游TPR鞋材传统淡季，且随着原材料价格持续走高，与竞品EVA的价差持续扩大，如上图所示，福建市场主要用于鞋材的油胶牌号与EVA的价差自2024年起转负，且呈逐月扩大的趋势，截止5月29日，两个牌号价差达到-2100元/吨，成本优势不再，TPR的用量或将持续减少，因此后期需求面将持续限制油胶的涨幅，待货源缓解后，价格或再度出现震荡。