截至5月27日，山东民用气与丙烷价差已扩大至近400元/吨，价差如此之大为今年4月份以来的首次。一般二者价差高达300元/吨以上的情况多发生在冬季以及初春乍暖还寒之际，在步入小满后还能有如此大的价差也较为罕见。
我们就近期民用气与丙烷价差较大做一个详细的市场剖析：
国际市场强势反弹 成本大幅上涨
5月中上旬在沙特供应充裕叠加季节性需求淡季效应的影响下，6月CP预期持续走低，至中旬预期值跌至530-535美元/吨附近，然中下旬开始沙特阿美因故下发的6月装船合同计划减量，中东供应资源收紧，且巴拿马运河拥堵情况导致美国货至远东到货延迟，通行船只数量下降，美国货至远东运输成本上升，部分船只选择经由好望角航线将美国货运往远东，美国货到货期延迟，远东可售资源偏紧。国际供应紧张的局势下外盘价格大幅反弹，至5月24日6月份沙特CP预期丙烷575美元/吨，丁烷570美元/吨。
省内化工需求强劲 但港口资源到港量偏低
5月份省内的丙烷脱氢装置虽未全部达到满负荷运行，除个别单位有短暂的停工外，其余时段全部正常开工，且有中海精细的新产能顺利投放，另外裂解装置用量也相对稳固，然山东以及周边天津和连云港港口的丙烷资源到港量不多，尤其是5月中下旬因到港量稀少，港口资源以保供工业户为主，流入燃烧用途的量大幅减少，且月内亚通石化和京博石化的丙烷因下游装置计划开工，于中旬开始丙烷陆续转为自用暂无外放，日均商品量损失超过700吨，低供应高需求的支撑下丙烷价格由月初的5200元/吨附近逐步拉涨至目前的5450-5550元/吨。
民用气供应增量 且有外部资源流入
5月下旬开始淄博地区的汇丰石化、鑫泰石化以及金诚石化因装置自用减少，民用气开始陆续外放，日均增量约300吨，同时焦化气近期外放资源也较多，但区内主力外采催化气和焦化气的两家单位，因气分负荷均有下降，导致焦化气阶段性供过于求，为缓解这一局面焦化气需要分流至燃烧领域，其价格一度追平甚至低于民用气。
替代品价格低位 化工需求相应减少
5月中下旬随着东方宏业和联盟石化陆续复工后，民用气化工需求逐步恢复至前期高位水平，也支撑了民用气价格能够稳固维持在5100元/吨以上。但近期替代品之一----醚后碳四近期因港口船货资源大幅增加，致使价格大幅下探，在醚后碳四与民用气同价的情况下，个别化工用户更青睐于产出率更高的醚后碳四，尤其是临近月底二者价差出现倒挂，在燃烧需求本就疲软的情况下，化工需求用量的再度下降也制约了民用气的反弹。
后续民用气能否与丙烷缩小价差，乘胜追击呢？
随着鑫泰石化6月初气分装置开工，民用气和焦化气陆续转为自用，供应层面或有下降预期；替代品方面其一混合丁烷，沙特阿美LPG供应偏紧，且巴拿马运河拥堵情况持续，远东待售资源并不充裕，6月沙特CP预期值折合人民币到岸成本丁烷已超5100元/吨，成本端高位且已高于5月成本，保证了民用气的化工需求相对稳定，替代品其二醚后碳四近期港口货源依旧充裕，短期内价格依旧维持偏弱运行，对民用气仍有一定冲击；相关产品丙烷层面，5月底6月初港口陆续有资源抵港，且有个别丙烷脱氢装置有停工计划，市场紧缺局面将有陆续缓解，届时丙烷高位也将有理性回落。短期来看山东民用气价格底部支撑相对稳固，预计主流区间将在5100-5200元/吨区间运行，后续季节性需求淡季对市场影响力也将加深，长线来看呈现震荡下行的态势。