天然橡胶

导语：近期全钢轮胎市场需求表现弱于预期，海外需求同比去年放缓，叠加海运费上涨、仓位紧张等因素，海外客户进货积极性减弱，4月份出口量同环比均出现下滑。国内市场终端需求偏弱，轮胎企业成品库存继续攀升。预计后期部分全钢胎企业或存自主控产可能，进而拖拽全钢胎样本企业产能利用率小幅走低。

出口同环比出现下滑

数据来源：隆众资讯

据海关数据统计：2024年4月，中国卡客车轮胎出口量为37.25万吨，环比-3.41%，同比-5.42%，1-4月卡客车轮胎累计出口量139.95万吨，累计出口-1.60%。4月份我国卡客车轮胎出口量环比出现下滑，且连续第三个月同比出现下滑，累计出口下滑幅度扩张，部分全钢轮胎样本企业表示，近期出口订单仍不理想，预计5月份出口量仍存回落预期，出口环节走弱令全钢轮胎企业产销压力骤增。

内销配套有增长 替换需求压力不减

数据来源：隆众资讯

从近期公布的汽车行业数据来看，4月份国内商用车销量为35.7万辆，环比下滑22.00%，同比微增2.80%，1-4月份累计销量为139万辆，累计同比增涨8.10%。4月份销量环比下滑主要是受季节性因素拖拽，同比去年表现为微增态势，整体销量仍低于近五年平均水平。

替换市场表现偏弱，从4月份调研到的山东省全钢胎经销商销量变化情况来看，有76.19%的商家销量环比上月减少。

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下滑的主要原因，一方面是经过3月份集中进货后，多数渠道商库存备足2个月，4月份消化现有库存为主，进货需求减弱，对上游商家月内销量形成制约。二是物流运费行业竞争激烈，利润不断萎缩，进而影响了车队出勤率及替换需求。另外中短途运输恢复缓慢，也对替换市场需求形成限制。

5月中旬“广饶轮胎展”召开，期间工厂价格政策多保持稳定，各级渠道商进货谨慎，实际走货量要弱于预期，预计5月份经销商整体销量环比4月份或呈微降状态。

成品库存继续攀升

数据来源：隆众资讯

本周期山东轮胎样本企业成品库存环比继续上涨，全钢胎样本企业平均库存周转天数在44.93天，环比+0.96天，同比+4.67天。“广饶轮胎展”后，内销市场表现仍显平淡，渠道进货谨慎，样本企业整体发货低于预期，叠加出口环节增速放缓，成品库存储备天数环比增加。

原材料成本高位运行

轮胎主要原材料价格对比表

数据来源：隆众资讯

五月份轮胎主要原材料价格涨跌互现，据隆众资讯统计数据显示，截至5月23日，泰国20#混合标胶报价至14030元/吨，环比上月上涨6.45%，同比去年大涨32.61%。炭黑价格下滑至8000元/吨，环比上月下滑8.05%，同比去年上涨6.67%，促进剂、防老剂、硬脂酸等原料也出现不同程度下滑。综合测算，全钢轮胎原料成本环比上月上涨1.67%，同比去年上涨13.74%。受主要原材料价格上涨影响，轮胎企业生产成本提升，据隆众资讯测算，截至2024年5月23日，经济型12R22.5全钢轮胎理论利润值为-0.57元/公斤，环比上月下滑0.20元/公斤，同比去年下滑1.60元/公斤。

综述：

近期全钢轮胎市场需求表现弱于预期，海外需求同比去年放缓，叠加海运费上涨、仓位紧张等因素，客户进货积极性减弱，出口量同环比均出现下滑。国内市场终端需求偏弱，物流行业景气度偏低，车多活少现象愈发明显，部分地区运费继续走低，车队出勤率不高，对全钢胎终端替换需求形成明显拖拽。另外随着原材料成本不断提升，工厂让利空间不断被压缩，“广饶轮胎展”前后对于市场销量拉动有限，轮胎企业成品库存继续攀升。受以上因素影响，预计后期部分全钢胎企业或存自主控产可能，进而拖拽全钢胎样本企业产能利用率小幅走低。