导语：自2019年以后，全球乙烯产能进入快速扩张周期，这主要是来自亚洲的乙烯产能集中投产，该地区中国乙烯产能年均增长率至15%。
图1 2017-2021年全球乙烯供应面趋势图
来源：隆众资讯
2017-2018年全球乙烯产能呈缓慢上升趋势，但自2019年以后，全球乙烯产能进入快速扩张周期，这主要是来自亚洲的乙烯产能集中投产，该地区中国乙烯产能年均增长率至15%，是全球乙烯产能主要增长地区。
全球乙烯产能主要集中在亚洲、北美、中东和欧洲地区，分别占2021年全球乙烯产能的41%、27%、15%和14%。其中，中国乙烯产能占全球18%，是全球乙烯最主要的产销国。受中国炼化一体化及煤/甲醇制烯烃产业快速发展带动，东北亚地区乙烯产能快速增长，已成为全球乙烯最主要的生产地区，该区域同时也是全球最大的乙烯消费市场，该地区乙烯行业开工率处于全球高位，达到91%左右。
北美地区一直是全球乙烯的主要生产地区，近年来随着美国页岩气革命带来廉价乙烷原料供应爆发式增长，推动北美乙烯产能重新进入扩张周期。由于其乙烯及衍生物成本在全球范围内都具有明显优势，在满足区域内需求外，出口量持续增长，这一趋势在今后几年将更为明显。
中东地区拥有丰富的油气资源，原料成本优势突出，乙烯产业规模持续扩张，已超过西欧成为全球第三大乙烯生产区。但由于其油气田伴生乙烷增量放缓，近年来产能增速放缓，且新建装置中采用石脑油、轻烃等混合原料的比例显著提高。
从贸易流向来看，目前北美和中东地区依旧是乙烯净流出区域，亚洲地区依旧是净流入区域，是全球乙烯主要消费地。不过，就2021年来看，欧洲地区已经由净流出区域向流入区域转变，这主要是因为今年全球能源供应紧张，当地供应缺口放大，美欧套利空间开启，两地乙烯流通性增强。
图2 2017-2021年全球乙烯消费量趋势图
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2021年全球乙烯消费量19750万吨，同比增长19%。2017-2021年全球乙烯消费复合增长率在6%，聚乙烯行业的发展，是驱动全球乙烯产品消费增长的主要动力。2021年，国内与国外多套PE装置集中投产，乙烯市场的需求量受此支撑大幅上涨，因年内EVA行业利润良好，部分高密度PE转产EVA，而两者之间的转产，需要大量的醋酸乙烯，一定程度促进了乙烯另一小众消费领域，醋酸乙烯行业的发展。
图 3 2021年全球乙烯下游消费结构图
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从全球范围看，乙烯下游消费主要应用于生产聚乙烯（包括HDPE、LLDPE和LDPE）和环氧乙烷，其它如二氯乙烷（EDC）、乙苯、α烯烃、醋酸乙烯等也是乙烯消费量较大的领域。2021年HDPE、LLDPE、LDPE和环氧乙烷分别占全球乙烯消费结构的29.4%、20.2%、13.4%和15.3%。世界不同区域间乙烯下游消费结构稍有差异，但聚乙烯均占主要地位。2021年国内乙烯主要下游领域同样是聚乙烯，其占比同比去年增加2%至64%，环氧乙烷占比同比去年小幅下滑1%至10%，苯乙烯、乙二醇占乙烯下游占比相对稳定。目前，国内聚乙烯主要应用领域在薄膜、管材、电线电缆以及汽车制造业等，环氧乙烷消费领域主要集中在减水剂以及非离子表面活性剂行业。
未来2-5年，全球范围内乙烯的主要扩能地区仍是东北亚，美国、中东、欧洲的产能占比萎缩是大概率事件。但随着“十四五”规划的全面出台和碳达峰、碳中和目标的提出，中国能化行业的全面转型和升级已全面开展。未来中国新建乙烯项目的审批会难上加难，中长线来看，东北亚产能逐步趋于饱和之后，未来乙烯行业仍存多种不确定性。