丙烯腈,丙烯腈价格
导读：国庆小长假归来，国际油价再创年内新高，NYMEX原油、ICE布油均突破80美元关口。丙烯酰胺及聚丙烯酰胺市场表现强势，价格一路上涨。
图1 丙烯酰胺价格走势图
国内丙烯酰胺产品节后归来，价格上涨500元/吨，一方面原油高位支撑，利好化工品成本端，以及抚顺石化意外停车一周，安庆石化装置节中检修，原料丙烯腈市场价格底部稳固，兑冲新产能带来的利空影响；另一方面，能源双控政策引导，10月份江苏、山东、浙江多地限电政策出台，工厂开机负荷维持在5-6成之间运行。截止到10月13日收盘，国内丙烯酰胺晶体主流价格在17800-18200元/吨之间。
一、 原油已经迈入高油价区间 上行空间并非无限大
图2 国际原油价格走势图
从各大机构对第四季度的原油需求预测也能看出，几乎是步调一致的看好。第四季度由于各国疫情管制的放松、疫苗接种的推进，经济和需求大概率持续复苏，原油价格依然能感受到需求端驱动的力量。
后市能够对原油价格形成明显压制的潜在利空，大约集中于伊朗和美国两点。伊朗问题一旦制裁解禁，潜在的增供空间大约有130-200万桶/日，但目前美伊谈判尚未恢复，谈判倍感艰难；而美国此前已经提过偏高油价不符合其利益，已经与沙特和OPEC进行沟通，若油价持续上行，不排除将出现美国会施压沙特，让OPEC+增大提产力度的可能性。以2018年为参照，当时布伦特最高升至86美元附近，若全球天然气危机没有进一步恶化，这个点位可能将是油价的强阻力位。
由于OPEC+减产氛围并未消失，今年冬天难以重演2015和2018年的深跌，底部支撑非常稳固。而当前原油已经迈入高油价区间，上行空间并非无限大，持续攀升带来的阻力也将随之增强，100美元出现的概率还是极低的。
二、 丙烯腈四季度检修集中 削弱新产能释放利空影响
表1 四季度丙烯腈装置检修动态
企业名称 | 检修产能 | 检修动态 |
江苏斯尔邦 | 26 | 9月21日停车，重启时间待定 |
安庆石化 | 8 | 9月30日晚停车，10月7日恢复 |
上海赛科 | 52 | 11月中旬开始轮检 |
台湾中石化 | 24 | 计划10月17日停车检修30天 |
韩国东西石化3# | 25 | 10月10日计划检修一个月 |
来源：隆众资讯
供应端来看，山东科鲁尔化学二期13万吨丙烯腈装置计划10月下旬投产。据悉，天辰齐翔及利华益丙烯腈新装置计划11月份投产，具体时间不明确。四季度国内外多套丙烯腈装置停车检修，将削弱科鲁尔等新产能释放带来的利空影响。
图3 丙烯腈价格走势分析
国内丙烯腈市场供需面基本平衡，抚顺石化停车，斯尔邦仍未恢复正常，而同时下游腈纶及酰胺负荷不高，部分中小下游受限电影响开工亦不理想。后期关注新产能投放情况，但同时赛科下月检修，出口形势也依旧良好，因此价格暂无下跌风险。12日港口主流价15000元/吨，山东市场主流价15100元/吨。
三、 聚丙烯酰胺阳离子系列价格大幅上涨
表2 聚丙烯酰胺市场价格动态
单位：元/吨
产品名称 | 9月30日 | 10月13日 | 涨跌幅 |
阴离子1800万分子量 | 14000-16000 | 14500-17000 | +500/+1000 |
阳离子30%浓度 | 19000-23000 | 21000-24500 | +2000/+1500 |
丙烯酰胺 | 17500 | 18000 | +500 |
丙烯腈 | 15000 | 15000 | 0 |
丙烯酸 | 17700 | 17900 | +200 |
聚丙烯酰胺工厂报价上调500-2000元/吨不等，阴离子系列上调500-1000元/吨，阳离子上调1000-2000元/吨。一方面成本端助推，原料丙烯酸及阳离子系列DAC单体价格上涨。另一方面，聚丙烯酰胺工厂订单充裕，多可支撑至11月份，且目前江苏、浙江、山东等地能源双控，开机负荷并不稳定，适销货源供应紧张。
综合上述，10-11月份原油偏强势背景下，原料端丙烯腈或不存在深跌风险 。国常会降电力浮动调整为20%，山西地区暴雨影响，煤矿关闭数量较多，生产成本增加，以及京津冀地区最严限工令的出台，预计丙烯酰胺工厂及聚丙烯酰胺工厂开机负荷维持在低位，虽目前加工费得到一定的修复，但工厂多在交付涨价前订单，短期利润难以兑现，预计后期市场价格或跟随成本推动，逐步向高位靠拢。