导语：进入10月份，丙烯市场在宏观利好提振、成本偏强支撑，以及较好供需关系等因素影响之下，丙烯价格一路飙升至9700元/吨。然随着丙烯价格的持续上涨，下游抵触心理凸显，多用实际行动回击原料，尤其主力下游聚丙烯粉料，更是首当其冲，不仅成本压力增加，同时装置开工负荷下滑明显。导致丙烯价格暂未来得及缓冲，迅速转换下行模式，截至10月15日，山东丙烯市场主流成交参考9450-9500元/吨，东北丙烯市场价格参考9400-9500元/吨，华东丙烯市场价格参考8750-8800元/吨。
图 1山东丙烯市场价格走势
数据来源：隆众资讯
那么此波丙烯冲高后，是否会再现2020年一地鸡毛行情呢？我们简单从供需面来了解一下。
供应方面
一、外围货源依旧偏紧。
东北地区部分多套丙烯装置依旧处于停车状态，整体货源流通量始终维持偏紧态势，且价格紧跟山东市场，套利空间窗口关闭，因此该地区货源对山东暂无影响。而西北地区亦有多套丙烯装置处于停车或降负状态，虽仍有部分货源可流入山东地区，但整体有限，加之西安残奥会即将召开，对运输方面受限或将增强。
二、区域内货源增加。
目前区域内金能科技持续放量，且个别配套装置下游开工负荷有所波动，丙烯外放量有所增加，但当前多数生产企业暂无累库情况，仍存支撑。
需求方面：
一、主力下游聚丙烯粉料跟进乏力。
图 2 聚丙烯粉料与丙烯价差走势
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以聚丙烯为例。截止10月15日山东聚丙烯粉料价格参考9700-9800元/吨。而丙烯价格参考9450-9500元/吨，粉料与丙烯价差仅275元/吨，利润空间逐步收窄，而此类工厂受成本压力影响，开工负荷不同程度下降，尤其大型粉料工厂降幅明显，对原料支撑减弱，一定程度拖累市场心态。
二、其他下游盈利表现较好，对原料支撑尚可。
图 3 下游产品盈利走势
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从上图可知，聚丙烯粉料盈利走势延续偏低，但其他产品辛醇、正丁醇、环氧丙烷、丙烯酸整体盈利走势保持较好态势，因此对原料刚需买盘支撑较好。而后期环氧丙烷部分装置存检修预期，或将影响局部地区原料需求。另外，区域内某丙烯腈装置存投产预期，届时或将带动市场采买热情。
其他方面：
目前就丙烯三种工艺来看，原料依旧处于高位。但随着丙烯价格的走高，石脑油制丙烯盈利尚可，PDH工艺盈利亦得到回升，但MTO工艺依旧倒挂严重，需密切关注此类工厂装置开工情况，不排除因成本压力较大，停车预期。
综合来看，基于当前市场趋势，虽丙烯弱势运行，但不会再现一地鸡毛局面，因此深度下跌预期不会太大，丙烯价格短线有望企稳运行。