橡胶

1. 市场动态

11月份，橡胶助剂市场触高回落。促进剂方面，原料苯胺自中旬其开启下滑模式，下旬跌势加快，周原料成本下滑拖累，促进剂中间体M及主流品种CZ、NS等随之转弱，且随原料跌幅放大出现明显下滑，下游买涨不买跌，观望心态愈加强烈，场内交投较上月明显放缓。防老剂方面，原料苯胺、MIBK价格宽幅下跌，丙酮亦震荡偏弱运行，成本面利空明显，加之防老剂RD供应充足，价格下滑，防老剂4020则受供应紧张支撑维持高位，但由于原料跌幅较大，重心亦较前期出现下滑。截止11月30日，促进剂M市场价格在17000-19000元/吨，CZ市场价格在28500-30000元/吨；防老剂4020市场价格在46000-47000元/吨，RD价格在16000-17000元/吨。

促进剂CZ、防老剂4020国内市场价格走势图

来源：隆众资讯

2. 上游原料动态

2.1 苯胺

11月国内苯胺宽幅走跌，受成本面限制和需求走弱，中下旬苯胺市场大幅下行，截至11月23日，华东苯胺商谈在12200-12300元/吨承兑，华北苯胺商谈在12000元/吨现汇，12240元/吨承兑。月初纯苯高位整理，苯胺成本面支撑较强，并且有大型装置降负，国内苯胺整体开工降低，现货供应量少，下游需求保持稳定，正常提货，苯胺生产企业库存无压力，市场偏强运行，不乏有试探向上操作。月中下旬，原料纯苯和硝酸双双走弱，成本面走疲，苯胺利润高企。中下游需求转弱，且场内供应增量明显，下游观望情绪加重，成交放缓，利空工厂心态。生产企业心态偏向出货，月内多次大幅下调报盘促进提货，但成交量不及预期，月下旬有大户进场，卖盘增加，买气减弱，市场宽幅下跌，理性回归盈亏线。

2.2 丙酮

11月，国内丙酮市场整体呈现跌势。月初，随着进口资源的抵港，港口库存提升，酚酮工厂开工率维持在85%的水平，工厂库存压力增加，操作者心态承压，出货情绪浓厚，报盘不断走低。石化企业为了缓解出货压力，集中性下调丙酮开单价。原料纯苯、丙烯快速下行，成本回落，更为加重观望情绪。当市场重心跌至6000元/吨时，零星买盘显现，交投气氛一度回暖，但昙花一现的回暖，难解燃眉之急，市场再度回归不温不火的局面。月中，国产货源供应变化不大，进口货源抵港有限，但受制于下游需求的跟进程度，交投气氛表现低迷，终端补货者罕见。持货商心态明显承压，让利出货者增多，报盘不断俯冲，然实盘不足。受市场重心不断走低的影响，场内观望气氛弥漫，买涨不买跌情绪抑制，终端工厂更加放慢采购脚步。石化企业库存增加的情况下，继续下调开单价应对，然去库缓慢。当市场重心跌至5500元/吨时，终端工厂开始入市补货，交投气氛得到改善，持货商让利出货情绪减弱，报盘随之上移，支撑商谈重心推高至5750元/吨。此时，下游采购脚步逐步放缓，交投气氛再度降温。加之扬州实友、常熟长春装置提负运作，国内酚酮工厂开工略有提升，进口货源陆续抵达补充，市面流通现货资源充裕，加重市场观望情绪，成交量难以放量，市场陷入弱势僵持之中。截止到11月30日，华东丙酮市场商谈价格在5550元/吨；华南市场商谈价格在5650-5750元/吨。

2.3 MIBK

11月国内MIBK市场宽幅大跌，截止11月30日，华东MIBK市场商谈价格参考在15500-16000元/吨附近。进入11月MIBK市场开启疯狂跌势，月上旬，MIBK市场跌幅较小，MIBK行业开工率在60%附近，市场供应量尚可，但下游零散用户入市采购情绪不佳，需求低迷，还盘价格偏低，贸易商心态支撑不足，让利出货，因此商谈重心窄幅下挫 。月中旬开始,MIBK市场跌势加大，随着镇江李长荣5万吨/年MIBK装置于11月14日重启，浙江地区有序用电解除，宁波镇洋1.5万吨/年MIBK装置负荷小幅提升，行业整体开工率提升至86%，市场供应量增加。而下游需求面表现不足，防老剂工厂消耗合约为主，其他小体量下游买盘跟进不足，采购情绪观望，加之市场宽幅下跌，受买涨不买跌的心态影响，需求匮乏。因此持货商出货乏力，操作者心态看空，让利出货为主，场内低价货源流通，影响业者心态，商谈重心步步走跌。

3. 下游动态

11月份国内半钢胎样本厂家开工率为63.31%，环比上涨8.46%，同比下跌8.15%。11月份全钢胎样本厂家开工率为62.75%，环比上涨9.36%，同比下跌12.39%。

4. 后市预测

隆众预测，下月橡胶助剂市场弱势下行。部分原料价格仍存下行预期，成本面继续利空助剂行情，受疫情及圣诞节等因素影响，出口量预期减少，下游行业同样受其影响，开工或小幅下滑，整体需求面亦对市场支撑有限，多重利空拖累橡胶助剂行情继续走跌。建议密切关注原料变化及上下游开工情况。