2022年3月4日，虽然各种迹象表明伊朗核问题谈判即将达成协议，但俄罗斯军事行动仍在继续，乌克兰局势依然引发供应担忧，国际油价再次大幅上扬。NYMEX原油期货04合约115.68涨8.01美元/桶或7.44%；ICE布油期货05合约118.11涨7.65美元/桶或6.93%。同期，日本石脑油价格至1023.13美元/吨，东北亚乙烯价格涨至1260美元/吨。
图一 国内乙烯利润走势图
数据来源：隆众资讯
近期俄罗斯和乌克兰的冲突升级，西方对俄罗斯实施制裁，市场对供应中断担心加剧， 国际油价不断拉涨。因石脑油价格跟随国际原油价格上涨，然乙烯市场受制于需求，石脑油裂解装置成本面亏损。据隆众资讯统计，3月初，乙烯石脑油裂解装置亏损维持在100-200美元/吨上下波动，最大亏损至187.13美元/吨。因石脑油裂解装置运行成本增加， 东北亚多套装置开工下降，并且部分工厂检修重启后，因原料价格的牵制，开工负荷难以提升至满负荷。
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如图所示，近期东北亚、东南亚乙烯商谈重心不断拉涨，一是来自成本面的利好带动，二是市场现货供应量紧张。除突发的装置故障，日韩两地工厂多按照检修计划进入检修，东北亚乙烯现货供应量明显下滑，部分国内下游生产企业原料供应较为紧张。然原料乙烯价格上行过快，导致主要下游市场难以承受高价原料。其中，外采乙烯最多的苯乙烯、环氧乙烷开工负荷下降明显，分别下降2.75%、9.32%。当前，由于终端需求表现疲弱，基建等项目恢复缓慢，高价原料难以向下传导，对乙烯市场形成牵制，乙烯市场价格的上行难以与石脑油价格相匹配，故成本面亏损增加。
产品 | 3月3日 | 2月24日 | 涨跌值 | 涨跌幅(%) |
乙烯 | 90.68% | 86.58% | +4.10% | +4.74% |
苯乙烯 | 76.66% | 78.83% | -2.17% | -2.75% |
环氧乙烷 | 85.24% | 94.00% | -8.76% | -9.32% |
乙二醇 | 70.57% | 70.04% | +0.53% | +0.76% |
PVC | 75.77% | 75.64% | +0.13% | +0.17% |
EVA | 82.30% | 81.28% | +1.02% | +1.25% |
注：乙二醇生产工艺为油制乙二醇，PVC生产工艺为乙烯法。
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后期来看，终端需求表现疲弱的局面短期内难以有所改善，且国际原油维持高位运行的可能较大，成本面有所带动，东北亚市场供应持续紧张，预计国际乙烯市场或维持坚挺运行，考虑到下游市场需求表现欠佳，预计上行空间有限。