化工

导语：2022年依旧是丙烯集中投产的一年，产能快速增长、下游增速缓慢的节奏，势必给市场带来新的供需局面。那么就山东市场而言，产能主要集中在淄博地区，预计新增产能125万吨/年，而下游新增产能预计在73万吨/年。

1、供需错配之下，货源流通或成最大制约因素

表1 淄博地区上下游新增产能一览表

单位：万吨

数据来源：隆众资讯

目前淄博地区共有6家丙烯生产企业，合计总产能118万吨，理论丙烯释放量3000-3500吨/日。区域内下游生产企业9家，其中齐鲁石化（丁辛醇）、山东海益（PP粉）是均配套上游丙烯装置，其他下游工厂均为外采型企业。据隆众资讯综合评估，淄博地区下游理论丙烯消耗量在2700-2850吨/日。但介于目前淄博区域内聚丙烯盈利空间狭窄，且部分装置负荷保持中位，因此实际供需量差约为1300-1400吨/日，除区域内下游消化外，淄博地区丙烯货源还需向东营、滨州、鲁西南地区渗透消化。

后期新增产能释放，淄博地区新增产能125万吨/年，理论新增丙烯释放量3500-3750吨/日。下游新增理论丙烯消耗量1800-1900吨/日，主要来自环氧丙烷、丙烯腈行业，理论供需量差约为1700-1850吨/日。虽后期个别聚丙烯、丁辛醇装置存波动或停车预期，然需求量对冲后仍存一定支撑。但整体来看淄博地区整体供需呈现错配局面，而富裕丙烯货源流通或成为该地区价格走势的最大制约因素。

2、局部变化，打破山东地区整体供需局面

随着2021年金能化学等多套丙烯产能释放，山东地区供不应求局面得以缓解，但仍存需求缺口，需少量外围货源补给。2022年新增产能继续释放，主要涉及淄博、东营、滨州等地区，其中淄博新增产能体量较大，后期该地区供大于求局面进一步加深，且直接冲击周边东营、潍坊、滨州等地区，进而再次打破山东地区整体供需格局，对外围丙烯需求份额继续减弱。

3、企业间竞争意识增强，销售策略或发生较大变化

就目前来看，淄博地区生产企业多保持相对稳定下游客户群体，但企业间下游客户群体多存重叠性，后期随着产能陆续释放，丙烯生产企业间竞争意识提升明显。而从销售模式来看，个别企业采用长约方式，多数企业维持散货销售模式。后期供需变化之下，该地区除长约、散货销售模式外，不排除竞拍、招标或更灵活销售模式介入。

整体后市来看，淄博以及整个山东地区丙烯装置在建或拟建项目依旧偏多，尤以PDH工艺居多。然原料丙烷高位运行已然是常态化，而丙烯价格走势多以区间震荡为主，冲高预期不大，因此PDH工艺盈利空间面临较大考验，且后期新增装置多无独立港口及码头，丙烷运输成本增加。而炼油方面，产业继续转型优化升级，规模以下催化装置或面临淘汰风险。未来格局如何尘埃落定，仍需密切关注丙烯原料走势、工艺盈利情况以及新增产能落地情况。