2022年3月4日,虽然各种迹象表明伊朗核问题谈判即将达成协议,但俄罗斯军事行动仍在继续,乌克兰局势依然引发供应担忧,国际油价再次大幅上扬。NYMEX原油期货04合约115.68涨8.01美元/桶或7.44%;ICE布油期货05合约118.11涨7.65美元/桶或6.93%。同期,日本石脑油价格至1023.13美元/吨,东北亚乙烯价格涨至1260美元/吨。
图一 国内乙烯利润走势图
数据来源:隆众资讯
近期俄罗斯和乌克兰的冲突升级,西方对俄罗斯实施制裁,市场对供应中断担心加剧, 国际油价不断拉涨。因石脑油价格跟随国际原油价格上涨,然乙烯市场受制于需求,石脑油裂解装置成本面亏损。据隆众资讯统计,3月初,乙烯石脑油裂解装置亏损维持在100-200美元/吨上下波动,最大亏损至187.13美元/吨。因石脑油裂解装置运行成本增加, 东北亚多套装置开工下降,并且部分工厂检修重启后,因原料价格的牵制,开工负荷难以提升至满负荷。
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如图所示,近期东北亚、东南亚乙烯商谈重心不断拉涨,一是来自成本面的利好带动,二是市场现货供应量紧张。除突发的装置故障,日韩两地工厂多按照检修计划进入检修,东北亚乙烯现货供应量明显下滑,部分国内下游生产企业原料供应较为紧张。然原料乙烯价格上行过快,导致主要下游市场难以承受高价原料。其中,外采乙烯最多的苯乙烯、环氧乙烷开工负荷下降明显,分别下降2.75%、9.32%。当前,由于终端需求表现疲弱,基建等项目恢复缓慢,高价原料难以向下传导,对乙烯市场形成牵制,乙烯市场价格的上行难以与石脑油价格相匹配,故成本面亏损增加。
产品 | 3月3日 | 2月24日 | 涨跌值 | 涨跌幅(%) |
乙烯 | 90.68% | 86.58% | +4.10% | +4.74% |
苯乙烯 | 76.66% | 78.83% | -2.17% | -2.75% |
环氧乙烷 | 85.24% | 94.00% | -8.76% | -9.32% |
乙二醇 | 70.57% | 70.04% | +0.53% | +0.76% |
PVC | 75.77% | 75.64% | +0.13% | +0.17% |
EVA | 82.30% | 81.28% | +1.02% | +1.25% |
注:乙二醇生产工艺为油制乙二醇,PVC生产工艺为乙烯法。
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后期来看,终端需求表现疲弱的局面短期内难以有所改善,且国际原油维持高位运行的可能较大,成本面有所带动,东北亚市场供应持续紧张,预计国际乙烯市场或维持坚挺运行,考虑到下游市场需求表现欠佳,预计上行空间有限。