特种橡胶

导语：12月进入中旬，山东丙烯市场行情依旧延续涨跌两难局面。虽后市聚丙烯期货价格走高，提振市场心态，但整体供需表现欠佳，行情难有较大起色，截止12月17日山东市场主流成交参考7400元/吨，较月初下跌100元./吨。基于目前供需表现来看，后市丙烯市场或依旧延续僵持博弈为主，整体波动幅度有限。

图1 国内丙烯市场价格走势

数据来源：隆众资讯

一、成本面

图 2 丙烯三种工艺利润走势

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12月中旬左右，原料石脑油、丙烷、甲醇价格继续走低，但丙烯价格亦波动幅度较小，因此对三种工艺利润提升暂不明显，丙烷脱氢及甲醇至丙烯工艺盈利依旧处于狭窄态势，截止目前石脑油制丙烯理论利润约在14美元/吨，PDH丙烯理论利润约在-650元/吨，甲醇制丙烯理论利润约在-930元/吨。

二、供应面

表 1 国内丙烯装置检修一览表

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目前供应面装置波动相对有限，前期停车装置短线均无重启计划。山东地区虽无装置变化，但丙烯货源流通量较为充足，一方面下游配套装置不定放量，另一方面亦有船货到港，对市场冲击仍存。而外围西北、华北地区货源存减少预计，华东地区货源存增加预期，但截至目前暂无实质性影响，区域外装置变化仍存密切关注。

三、需求面

表 2 下游产品开工变化情况

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目前来看，下游产品整体开工负荷尚可，尤其环氧丙烷开工负荷提升明显，正丁醇开工负荷下滑明显，其他产品装置负荷变化不大，对原料刚需买盘支撑尚可。

图 3 丙烯与聚丙烯粉料走势

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目前来看，丙烯与聚丙烯价差略有扩大，此类工厂开工负荷也略有上升，但终端下游塑编行业整体开工呈窄幅下滑态势，对粉料需求或依旧难有较大改观。

综合来看，目前市场暂无较明显消息面指引，业者观望情绪依旧偏高。虽华东以华北均有装置存波动预期，但不确定因素依旧较多。同时主力下游聚丙烯粉料行情能都好转仍是制约原料走势的关键因素，因此短线市场行情走势以僵持整理为主，整体波动幅度有限。