化工

导语：春节前山东丙烯市场价格相对保持平稳，开年2月受国际原油走势偏强带动报盘重心稍有走高，然下游需求跟进不足，2月20号前价格多偏弱运行为主。随后主力下游聚丙烯粉料与丙烯价差扩大，此类工厂成本压力缓解，其他下游亦积极入市，带动整体市场交投气氛好转。同时后市国际原油价格再次拉涨，并保持坚挺，对市场心态形成较强支撑。供需表现良好，价格一路逐高，截止2月28日，山东丙烯市场主流成交参考8350-8400元/吨，月均价为8122.19元/吨，环比上涨3.4%，同比上涨8.1%。接下来我们通过影响价格波动的几个维度走进2月丙烯价格跌后走强背后。

图1山东丙烯市场价格走势图

数据来源：隆众资讯

1、原油走势偏强，支撑市场心态

图2 国际原油期货市场价格走势图

数据来源：隆众资讯

2月国际原油价格延续上涨趋势，一方面全球原油库存保持偏低水平，市场呈现供需偏紧局面。另一方面乌克兰紧张局势，以及市场担忧带来的影响。而从丙烯方面来看，国际原油价格持续高位上扬，对市场心态提振强劲，截至2月28日收盘88.2-95.72美元/桶，环比上涨10.4%；布伦特89.16-100.99美元/桶，环比上涨10.0%.

2、丙烯原料高位，成本支撑偏强

表1丙烯三种工艺成本变化表

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

2022年开年，国际原油价格涨势来袭，助推相关联能源化工品迎来开门红行情，丙烯三大主要原料石脑油、甲醇、丙烷价格亦保持高位运行为主。虽后市受需求走弱影响，价格走势稍有回落，但整体震荡幅度有限，因此丙烯三大主流工艺成本面支撑依旧偏强。据隆众资讯数据统计，2月份丙烯主流工艺成本均保持上涨态势，其中石脑油制丙烯涨幅较为明显，月均成本为8567.0元/吨，环比上涨9.0%，同比上涨34.6%。甲醇制丙烯及丙烷制丙烯月均成本环比均有上涨，但涨幅不及石脑油制丙烯，但相较2021年，甲醇制丙烯月均成本上涨较大，同比上涨25.0%。其次丙烷制丙烯，同比上涨16.2%。

3、丙烯装置检修较多，整体供应偏紧

表2山东地区检修装置一览表

单位：万吨/年

数据来源：隆众资讯

2月份，装置方面区域内仅利华益新增15万吨/年轻烃裂解装置，理论丙烯增量450吨/天，但装置运行负荷视实际而定，或不足预期。其他地炼装置受冬奥会环保政策影响，均存一定程度降负预期，同时数套丙烯装置停车检修，月度损失量约为74000-76000吨/月，供应面呈现偏紧态势。而下游工厂对原料保持一定消耗，需求支撑尚可。

展望3月份，丙烯市场价格能否延续高位运行呢？接下来我们简单分析一下：

1、成本面：目前来看，乌克兰局势短线对原油价格仍有利好支撑。而未来原油市场关注点将是伊朗问题及美联储加息进程问题，此类问题或对市场形成一定利空，因此3月份国际原油价格或存涨后回落预期。

2、供应面：区域内前期丙烯停车装置存恢复预期，整体供应呈增加趋势。但中下旬个别地炼及大型PDH工厂存停车检修计划，利好供应市场。同时韩国多套装置依旧处于停车状态，因此外盘货源可流入量依据维持偏少态势。

3、需求面：主力下游聚丙烯粉料盈利能力或难有较大提升，整体开工负荷或维持中位偏低水平。而环氧丙烷、丙烯腈盈利空间下滑明显，或对原料市场形成一定拖累。但是其他下游丁辛醇、丙烯酸产品盈利能力较好，加之丙烯腈装置3月中上旬存开停工预期，届时或带动原料需求。

4、其他方面：

1）据隆众资讯了解，目前沙特阿美公司公布3月CP价：丙烷895美元/吨，较上月涨120美元/吨，丙烷折合到岸成本在6484元/吨左右。介于当前PDH工艺负盈利状态，3月此类工厂成本压力或继续增加，因此需密切关注PDH工厂装置运行情况，以及未来新增PDH装置投产情况。

2）3月份两会以及残奥会召开在即，区域内及区域外装置、道路运输以及环保政策等不确定因素影响。

综合来看， 3月山东丙烯市场多空交织较为明显。但基于供需现状分析，隆众资讯预期3月丙烯价格走势或保持高位震荡为主，业者仍需重点关注上下游装置波动、丙烯新增产能释放情况、残奥会以及两会环保政策方面影响。