特种橡胶

导语：2022年1月山东丙烯市场先扬后抑行情中收尾，高点8200元/吨，低点7550元/吨。进入2月份，市场依旧存诸多不定因素，可谓多空交织，装置开工变化、企业库存情况、宏观消息指引、下游终端复工等皆是影响市场走势的重要因素，那么我们需要重点关注哪些方面呢？

一、宏观消息指引

供应面来看，乌克兰及中东地区紧张的地缘局势以及OPEC+难以实现增产目标带来的供应担忧仍存。而需求面全球经济及需求复苏依旧表现偏强。2月原油走势主要影响点仍在需求端，另外值得注意的是欧洲天然气供应及地缘问题的不确定性，但就目前原油供需表现，预计未来延续高位运行概率较大。

二、国内丙烯装置变化

表1 国内丙烯装置检修一览表

数据来源：隆众资讯

目前来看，东北地区丙烯装置停车时间较长，且重启预期较小，因此对市场冲击有限。主要波动区域为华东和山东地区，尤其山东地区装置波动较为频繁，供应增减量对市场影响较为明显。另外春节假期叠加冬奥会，部分丙烯装置或存降负运行预期，因此需密切关注区域内装置变化。

三、上下游库存情况

丙烯企业：1月下旬，区域内多数生产企业出货压力上升，报盘持续让利为主，加之临近春节假期，下游工厂存一定备货预期，炼厂库存普遍降至低位，个别地炼货源提前预售，因此丙烯整体库存无压。

下游企业：目前主力下游聚丙烯粉料处于开工状态企业相对较少，且部分配套上游装置，因此此类工厂对原料需求有限。其他下游产品为保证假期原料供应平稳，多维持日常刚需采买为主，少数工厂存大量备货预期。

库存情况，多反映丙烯企业调价方向以及下游需求情况，因此也许密切关注假期库存消耗情况。

四、主力下游聚丙烯粉料情况

图1 聚丙烯粉料与丙烯走势

数据来源：隆众资讯

1月中旬前后，原料丙烯价格保持高位，导致聚丙烯粉料工厂成本压力增加，利润持续倒挂，部分装置停车检修，一定程度增加市场谨慎度，制约原料丙烯走势。来到1月下旬虽原料丙烯价格走弱，聚丙烯粉料与丙烯价差扩大，但下游终端需求减弱，同时部分地区受公共卫生事件影响，运输受限，因此粉料基本维持现状。而开工方面，因区域内仅5-6家工厂维持正常生产，整体开工低至二成左右。终端塑编方面自1月20日开始，塑编工厂陆续进入停工放假状态，个别工厂1月27日-29日起进入春节假期，整体塑编开工亦维持低位。介于聚丙烯粉料与丙烯关联性较大，因此仍需密切关注此类工厂复工复产情况。

综上所述，基于目前供需现状，春节小长假期间丙烯价格维稳运行为主，节后随着下游及贸易商陆续返市，或迎来偏强行情。市场变化无处不在，除关注以上几点外，还需关注冬奥会道路运输受限以及重污染天气预警情况。