丙烯腈,丙烯腈价格
导语：
2022年上半年，国内乙腈市场价格大幅下跌，新产能集中释放、内需减弱且外贸形势不佳，供需严重失衡。合成法乙腈生产利润大幅缩水，行业开机率下降，但仍难以扭转过剩局面。下半年仍有副产法及合成法新产能计划投放，乙腈市场难言乐观。
1、上半年国内乙腈市场价格跌至历史低位
来源：隆众资讯
2022年上半年，国内乙腈市场价格持续下跌，现货价格逐步触及近五年偏低水平。年初华东市场价格在22500元/吨，至6月底价格跌至14000元/吨，下跌8500元/吨，跌幅达到37.78%。乙腈价格驱动主要在供需与成本逻辑间转换，一季度由于副产法新产能集中释放，导致市场供应过剩，价格逐步下探，但跌幅相对有限。3月下旬开始，价格有所反弹，主因副产法装置有集中检修，同时合成法主要原料醋酸价格上涨，成本面支撑凸显。但5月中旬开始，乙腈价格持续下跌，一方面随着醋酸价格下跌，成本支撑减弱；另一方面受疫情等影响，下游需求表现萎缩，现货出口也表现停滞。
2、上半年乙腈产业链利润整体压缩
来源：隆众资讯
2022年上半年，丙烯腈生产毛利呈现下降走势，从上图中来看，近五年除了2020年上半年和2022年上半年呈现亏损外，其余时间丙烯腈生产毛利均十分可观。五年内月均利润最高值出现在2018年8月份，毛利率达到38.1%，期间主因国内装置集中检修，丙烯腈市场供不应求。2020年则主因疫情影响，下游整体需求出现阶段性萎缩。而进入2022年之后，由于新产能集中释放、行业供应过剩，导致丙烯腈生产利润大幅下降，且价格长时间处于成本线附近波动。
来源：隆众资讯
2022年上半年，乙腈产业链中，合成氨及乙腈平均利润均有增长，而冰醋酸及丙烯腈利润则均表现下降。其中，冰醋酸利润下降主因其价格下跌，而随着醋酸价格下滑，合成法乙腈成本下降，因此乙腈利润上涨。另外丙烯腈利润大幅下降，则主要是因供需失衡导致价格持续下跌。
3、乙腈供应量明显增长
来源：隆众资讯
2022年一季度副产法乙腈新装置集中投放，当季产量达到历史高位2.41万吨，当月价格也大幅跌至18000元/吨偏下水平，2季度尽管副产法乙腈开工率下降，整体产量减少，但与此同时内需及外贸均表现疲弱，乙腈价格在短暂上涨后持续大幅走低。
4、下半年供需均有增长预期
下半年乙腈行业新增产能投产计划表
单位：万吨
地区 | 企业简称 | 产能（万吨/年） | 投产时间 | 生产工艺 |
东北 | 辽宁金发科技 | 0.78 | 预计2022年9-10月份 | 副产法 |
华南 | 吉化（揭阳） | 0.39 | 预计2022年10月份 | 副产法 |
华南 | 中海化学海南 | 0.60 | 预计2022年四季度 | 副产法 |
东北 | 抚顺友联科技 | 1.00 | 预计2022年10月份 | 合成法 |
合计 | 2.77 | - | - |
来源：隆众资讯
2022年下半年国内仍有四套乙腈新装置计划投产，共计增加产能2.77万吨，预计2022年底国内丙烯腈总产能达到20.31万吨/年。行业供应持续过剩，预计乙腈价格则将继续在合成法成本线下方波动。其中三季度预计价格触底后维持低位震荡，因价格降至历史低位后，外贸询单有增长预期。四季度随着新产能陆续投放，过剩局面持续，不过副产法装置或存在限产表现，此外出口量预计继续增长，因此价格继续下行空间不大。预计下半年国内价格在9000-10500元/吨之间震荡。