导语：9月国际油价呈现震荡走低趋势，受此影响丙烯原料走势亦出现下滑，尤其石脑油、丙烷价格波动明显，石脑油均价664美元/吨，环比下跌4.98%，东北亚丙烷均价611.5美元/吨，环比下跌10.07%。而纵观9月丙烯市场表现相对乐观，可谓高位收官，对各工艺盈利能力形成一定提振，尤其石脑油以及丙烷脱氢制工艺盈利提升明显，后市有望回归阶段性正值时代。
图 1丙烯各工艺盈利走势图
数据来源：隆众资讯
由上图可看出，石脑油制丙烯工艺7月始盈利逐步出现回暖走势，此阶段石脑油价格由850美元/吨高位逐步下滑，截止9月29日跌至664美元/吨，跌幅0.22%。丙烷制丙烯工艺较石脑油制丙烯回暖阶段晚些，8月始丙烷价格由710美元/吨价格下滑，但下滑周期较短，多呈现高位震荡波动，此阶段国内丙烯价格以稍显弱势，因此对此工艺盈利提振有限，进入9月丙烷价格整体走势以弱势为主，而此时国内丙烯价格受供需阶段性利好提振，行情走高，助推此类工艺盈利重见曙光。甲醇制丙烯受制多重原料走势制约，始终维持下滑趋势。
表 1 丙烯各工艺盈利变化表
单位：美元/吨、元/吨
项目 | 2022/9 | 2022/8 | 2021/8 | 环比± | 同比± |
石脑油制丙烯 | -41.75 | -77.88 | 63.27 | 36.13 | -105.02 |
丙烷制丙烯 | -418 | -722 | 126 | 304 | -544 |
甲醇制丙烯 | -1011.25 | -809.57 | -1453.9 | -201.68 | 442.65 |
数据来源：隆众资讯
由上表可以看出，石脑油制丙烯以及丙烷制丙烯工艺盈利回升比较明显，其中丙烷制丙烯工艺盈利较8月环比上升304元/吨，其次石脑油制丙烯工艺环比上升36.13美元/吨，而甲醇制丙烯盈利亏损扩大，环比下跌201.68元/吨，但较去年同期上升较为明显。
那么后市丙烯各工艺盈利走势如何呢？我们不妨简单展望一下原料端走势。
1、原油：10月国际原油市场价格或有上行空间，虽然市场对于经济前景的忧虑持续施压，但乌克兰4州入俄“公投”后地缘风险仍有升温可能，西方制裁无疑也将有增无减，同时天气转冷后欧洲能源供应问题仍无法妥善解决。预计WTI或在78-89美元/桶的区间运行，布伦特或在85-96美元/桶的区间运行。
2、石脑油：10月宏观经济面，国际原油利空占据上风，成本支撑减弱。基本面看，供应面相对充足，需求弱势难改，预计10月石脑油市场行情震荡下行，较上月均价跌幅在200-300元/吨。
3、丙烷：沙特阿美公司2022年10月CP出台，丙烷590美元/吨，较上月跌60美元/吨；丁烷560美元/吨，较上月跌70美元/吨。折合到岸美金成本：丙烷635美元/吨，丁烷605美元/吨；折合人民币到岸成本：丙烷4971元/吨左右，丁烷4736元/吨左右。
4、甲醇：10月煤价强势将延续成本支撑逻辑。基本面看，国产供应仍在上升通道，而进口虽有回升但力度有限。预计10月上半月市场仍存需求提振，关注20大召开对需求的实质性影响。预计主流区域太仓将较9月上涨至2800-3000元/吨。
综合来看，影响原料端走势的最主要因素依旧是原油，那么10月份来看，原油仍存上行空间，受此影响其他原料价格走势冲高预期明显，但根据以往走势分析，持续性不大，多保持震荡为主。而丙烯方面来看，10月份仍有前期检修装置以及新增产能释放，但考虑企业库存多保持低位，货源紧缺局面或得到明显缓解。需求面虽聚丙烯行情走势或延续旺季不旺，其他下游丙烯腈、环氧丙烷等存重启以及投产预期，届时或带动丙烯需求，10月丙烯市场整体供需表现尚可，或依旧延续偏强走势，因此对工艺盈利仍存提升，尤其石脑油以及丙烷脱氢制盈利有望迎来阶段性正值。