化工

2022年上半年，国内乙烯市场仅新增两套装置，乙烯产业链利润亏损严重且相关产品丙烯产业链同样经济效益欠佳，炼化一体化装置的整体亏损导致企业生产成本压力较大，部分乙烯生产企业如镇海炼化、浙石化、连云港石化等处于对乙烯衍生物亏损的考虑转而外销乙烯单体，导致上半年国内乙烯流通量单月提升至15-18万吨。进入下半年，随着国际原油以及石脑油价格的震荡下行，乙烯及下游的产业链利润小幅修复，拟投产装置的开车计划从四季度提前至8-10月，但碍于终端行业的复苏仍然缓慢，生产企业对外销乙烯单体的意愿仍然强烈，预计今年下半年国内乙烯行业的贸易量将稳步提升。

数据来源：隆众资讯

未来国内新增产能基本为一体化装置，故原料石脑油来看，油品的盈利情况良好导致生产企业石脑油的产出维持在高位，石脑油供应面较为充裕；而从下游乙烯裂解装置来看，在基建、房地产、汽车制造业以及塑料等终端行业的需求整体表现不佳牵制下，下游主要衍生物产能利用率下降明显，供需差的扩大导致两者矛盾升级，石脑油市场长期维持震荡偏弱走势。在石脑油裂解低盈利/亏损的状态下，生产企业多选择降负保价操作，故2022年上半年新增产能较少。

截至2022年8月初，中国乙烯总产能基数为4354万吨/年，同比去年新增150万吨，涨幅3.56%，预计下半年国内乙烯产能增长至5189万吨，同比增长23.4%，预计十二五规划完成后，中国乙烯产能将达到7111万吨/年。上半年，因石脑油裂解装置成本面长期处于亏损状态，且产业链整体盈利不佳，除镇海炼化二期以及天津渤化MTO装置正式投产，其余装置均推迟至下半年。进入下半年，虽环氧乙烷、乙二醇的终端行业需求复苏缓慢，尤其是聚酯行业港口库存仍然偏高导致期现货基差走弱，但来自聚乙烯、苯乙烯以及PVC市场的需求正在稳步提升，相辅相成，需求的回暖或带动国内乙烯市场裂解装置的投产。预计8月国内新增一套裂解，一套是浙石化3#石脑油裂解装置，9-10月新增两套裂解装置，一套是连云港石化二期乙烷裂解装置，一套是盛虹炼化石脑油裂解。

下半年国内乙烯及下游装置开停车造成贸易量变化表

单位：万吨/年，吨

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（以上数据仅供参考）

由上表可知，下半年若新增产能如期投产，预计国内乙烯现货流通量将由上半年的18万吨/月增加至22万吨/月，理论新增4万吨/月；而外采乙烯生产企业的需求量环比上半年或增加2.5万吨/月。

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值得注意的是，新增乙烯需求（非一体化装置除外）主要集中在PVC行业，受环保、经济效益问题的影响，国内电石法PVC逐步向乙烯法过渡，其中装置影响较大的为天津大沽80+40万吨/年的电石法置换乙烯法。此举一出，导致中沙天津产能由100万吨/年扩大至130万吨/年，并且两者长约签至2.5万吨/月以上。目前虽然PVC在乙烯的主要下游消费结构中占比不足2%，但电石法/乙烯法产能的替换，以及其自身的产品优势（目前是乙烯一体化装置传统下游消费品中盈利最好的产品），伴随着下半年国内有两套非一体化PVC装置存投产计划，预计未来乙烯法PVC在乙烯的下游消费领域中占比将出现明显提升。

整体来看，因乙烯单体对物流运输、港口仓储以及罐储的高要求等因素，预计乙烯的跨区域贸易环比上半年将出现明显增加，中国乙烯市场行业的流通性或大幅提升。与此同时，中国作为全球乙烯主要消费地，2016-2020年乙烯进口量长期保持在180-200万吨/年，自2021年中国乙烯市场进入快速扩张周期后，国内乙烯的自给率大大提升。若下半年有望投产的产能全部实现新增，预计国内乙烯总产能将提升至5189万吨/年，在全球乙烯产能中占比由去年的18%提升至25.9%，预计年内乙烯出口量或下降至170万吨左右，出口量有望突破20万吨，对外依存度的下降将进一步推动国产乙烯贸易量的增加，伴随着中间贸易商、乙烯运输企业的增加，预计下半年国内乙烯贸易量稳步提升。