导语:7月山东丙烯市场价格走势偏弱为主,一方面国际油价下挫明显,拖累市场心态,相关联原料产品走势亦维持震荡下行,成本面支撑逐渐转弱。另一方面供需表现难有较大改观,对行情走势支撑有限。市场再现“易跌难涨”局面,截止7月22日山东丙烯市场主流成交参考7200-7250元/吨,并存继续下探迹象,价格较月初下跌375元/吨,跌幅4.93%。
图1 国内丙烯市场价格走势
数据来源:隆众资讯
回顾整体行情,供应面虽仍有丙烯装置开停工,但波动相对较少,货源流通量依旧保持充足。而需求面,下游多数产品行情延续跌势,同时盈利能力收窄明显,这也成为制约原料需求的关键因素,从而间接影响丙烯企业出货情况。
对于后市丙烯走势影响,聚丙烯粉料走势以及盈利能否回升仍是关键因素。
图2 丙烯与聚丙烯(粉料)对比图
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一直以来,聚丙烯粉料因原料多依靠外采,与丙烯保持较高关联性。从上图可知,2022年始,丙烯与聚丙烯粉料走势趋同,整体价差呈现缩小态势,仅个别时间段保持较宽松价差, 因此多数时期面临成本压力。同时此类产品终端塑编行业开工难有较大提升,多维持在40-45%左右。原料以及下游双重承压之下,聚丙烯粉料装置停工现象增加,进而导致开工波动明显,在37-44%左右震荡波动,原料需求下滑明显。而介于主力下游聚丙烯粉料原料需求下滑,其他下游观望情绪亦增加,因此此类工厂价格涨跌、开工波动、盈利变化均是影响丙烯价格走势较为关键的因素。
表1 丙烯下游衍生品周度开工变化对比
单位:%
7月21日 | 7月14日 | 涨跌幅 | |
环氧丙烷开工 | 73.72% | 68.55% | 5.17% |
正丁醇开工 | 93.00% | 91.00% | 2.00% |
辛醇开工 | 89.00% | 97.00% | -8.00% |
丙烯酸开工 | 58.35% | 60.75% | -2.40% |
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其他下游来看,环氧丙烷、正丁醇开工相对维持偏高位置,但盈利能力均不理想,其中环氧丙烷理论利润在370-470元/吨震荡,正丁醇理论利润1600-1750元/吨震荡。而辛醇受西南某大型丁辛醇工厂装置波动影响,开工下滑明显,理论利润亦在1100-1200元/吨震荡,丙烯酸受鲁中某装置波动影响,整体开工窄幅波动,理论利润维持2300-2400元/吨震荡。整体来看,下游多数产品昔日高盈利风光不在,行情以及盈利同样面临较大考验,对原料支撑动力不足。
那么,短线丙烯市场价格走势如何呢?
1、成本面:目前来看,下旬的美联储加息操作是关注重点,一旦新的加息维持较强力度,市场对经济的担忧可能加重,进而给油价带来下行压力。因此国际油价或有下行空间,相关联产品亦有震荡走弱预期,成本面支撑或逐步减弱。
表2 区域内装置变化一览表
单位:万吨
生产企业 | 工艺 | 产能 | 开始时间 | 结束时间 |
亚通石化 | 催化裂化 | 7 | 2022/7/13 | 预计7月底 |
齐翔腾达 | PDH | 70 | 2022/6/18 | 预计8月 |
某炼厂 | 石脑油裂解 | 48 | 2022/7/23 | 预计月底 |
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2、供应面:目前区域内新增某大型炼厂停车预期,货源流通量有所减少,对局部地区形成一定利好。同时介于当前PDH工艺盈利亏损严重,山东汇丰25万吨/年以及万达天弘45万吨/年PDH装置投产计划均存推迟预期。另外停车中装置恢复时间仍存不确定性,因此短线对市场冲击有限。
3.需求面:当前虽下游行情表现依旧偏弱,但随着原料价格跌至低位,下游工厂逢低补库意愿凸显。同时个别前期停车聚丙烯、辛醇装置短线存重启预期,对原料需求有所回升。
综合来看,基于供需基本面现状来看,短线丙烯价格存回暖预期,但考虑下游活跃周期以及盈利变化,整体上涨幅度有限。