橡胶

导语：进入12月初开始，异戊二烯橡胶价格出现了断崖式下跌，尤其是以进口SKI-3S表现最为突出，且由于国内库存成本不一，其高低端价差也在逐步放大。截止至收稿，俄罗斯SKI-3S价格在23000-25000元/吨之间，环比跌幅接近20%，零星低端价格跌幅接近30%。

来源：隆众资讯

从上图可以看出，中国异戊二烯橡胶自11月底开始，进入走低态势，其中以进口医用牌号下跌表现最为明显，尤其是俄罗斯SKI-3S和瑞翁IR2200国内人民币报盘价格大幅下跌。自2022年年初开始，受供应紧缺因素影响，进口医用牌号供应量稀少，在“物以稀为贵”的形势下，医用牌号价格出现了持续高位。但近期，进口量明显增加以及美金价格走低的趋势下，带动异戊二烯橡胶进口牌号价格大幅走低。而国产异戊二烯橡胶在价格战之下，也进入了阴跌趋势。

进口：“量增、价跌”

来源：海关总署、隆众资讯整理

自5月份开始，中国异戊二烯橡胶进口量一直处于增加趋势，尤其是8月份，进口量创近两年新高，加剧国内异戊二烯橡胶市场竞争。由于下游需求跟进缓慢，国内市场以消耗进口库存为主，且10月份进口量再次出现上涨趋势，随着进口量的增加，拓宽了异戊二烯橡胶市场价格竞争。而进口均价却在9月份冲高之后再次进入下跌趋势。针对于异戊二烯橡胶而言，进口市场呈现了“量增、价跌”的趋势，且临近年底，部分业者为了回笼资金，低价抛售行为延续。导致国内异戊二烯橡胶人民币大幅走低，且竞争激烈程度增加。且同步预期11-12月份异戊二烯橡胶进口量依旧处于偏高水平，主要是受美金价格持续走低拉动进口量的增加。

原材料：供需拖拽 价格持续下跌

来源：隆众资讯

近期，原材料异戊二烯单体价格同样呈现下跌趋势，主要受供需矛盾因素拖拽，上游异戊二烯原料裂解C5有增加预期，虽然异戊二烯局部地区供应格局有所调整，但整体保持稳定，仍处过剩局面，异戊二烯价格延续下跌，且异戊二烯供应量仍有继续增加的可能，异戊二烯价格仍存下行预期。

需求：轮胎开工不温不火

来源：隆众资讯

以隆众资讯样本企业统计，轮胎企业近期开工整体表现一般，虽然近期轮胎企业样本存在小幅波动，但就目前异戊二烯橡胶供应增速来看，轮胎企业开工环比增速略显低位。同时部分轮胎企业出货依旧缓慢，其成品库存高位运行。虽然考虑到1月份春节假期的影响，但由于目前部分地区人工以及物流等方面受限，对原材料采购积极性有限，异戊二烯橡胶向下流通缓慢。同时异戊二烯橡胶在医用制品以及鞋材等方面的需求中，终端客户企业也面临着人工和物流等方面的因素影响，采购积极性偏弱。

总结：多方利空叠加 市场延续下滑

来源：隆众资讯

从异戊二烯橡胶基本面影响因素来看，多种利空因素叠加情况下，导致异戊二烯橡胶价格持续走低。而纵观其成本面、供应面以及需求面均将延续利空格局，虽然1月份将面临春节假期，考虑到假期以及物流等因素的影响，不排除12月下旬会出现一定的备货周期，但异戊二烯橡胶供应面表现充足，市场价格竞争将依旧存在，中国异戊二烯橡胶将以跌势收尾于2022年行情，以俄罗斯SKI-3为例，预计12月底价格将跌至12500元/吨左右。