化工

从2019年开始，中国乙烯产能进入投产集中期，2021年国内乙烯产能快速增长，其中，产能投放的规格大多维持在100万吨/年以上，偏小规模的装置多MTO工艺为主。而自2020年下半年开始，国内乙烯行业的发展逐步趋向多元化，表现为原料的多元化、生产企业多元化、以及生产工艺多元化。

表一 2021-2022年3月国内新增乙烯产能

数据来源：隆众资讯

由上表可知，近年来国内新增乙烯装置其生产工艺中，大部分为石脑油裂解。尤其是企业为在成本综合竞争力方面有所提升，一体化项目逐步增多。然就2022年一季度来看，一体化装置的优势并不如预期。相比较于石脑油裂解，轻烃裂解其成本竞争力则较为明显，其中以乙烷裂解最优。在经过一季度石脑油裂解装置大幅亏损的局面后，部分企业开始转而向石脑油+LPG（丙烷+丁烷居多）裂解方面发展，以缓解自身的成本压力。虽然目前国内在建的乙烯项目仍是以石脑油裂解为主，但后期来看，轻烃裂解的青睐度正在逐步提升，后期市场占有率有望继续攀升。

图一 国内乙烯分生产工艺占比图

以气体为原料的生产工艺，较传统石脑油加工乙烯技术，具有工艺流程短、占地面积小、装置投资少、乙烯收率高、生产成本低等诸多优势，突破了传统乙烯生产能耗物耗高、乙烯收率低的制约。反观传统的甲醇制烯烃/煤制烯烃生产工艺来看，自2021年开始，其生产成本面压力非常之重，导致目前业者对该生产工艺的关注度降低。尤其是在国家鼓励小于30万吨/年乙烯装置产能加快退出后，甲醇制烯烃/煤制烯烃的在建项目大幅减少。

伴随着中国产业结构升级以及环境保护方面的要求，未来乙烯原料更倾向于轻质化原料，轻烃裂解、轻烃综合利用项目等将是未来新投产亮点。但值得注意的是，国内乙烷、丙烷多采用国外进口，国际贸易中经济形势的不确定性，为原料的采购带来一定的风险。