橡胶

1. 市场动态

3月份，橡胶助剂市场弱势下行。促进剂方面，原料苯胺价格盘稳整理，环几胺价格小幅下滑，成本面支撑不足，下游需求方面，3月初下游开工继续恢复性提升，但中下旬多地受卫生事件影响，部分终端企业及物流运输受阻，市场货源流通受限，整体需求面拖累市场重心下滑。防老剂方面，原料苯胺高位整理、MIBK小幅上涨、丙酮区间震荡，成本面略显支撑，主力企业出口订单较好，加之月内卫生事件影响，个别防老剂企业停产两周，供应面对市场有支撑，但中下旬以来，因公共卫生事件多点爆发，下游开工及物流受限，需求凸显弱势，多重利空导致行情转弱。截止3月31日，华北地区促进剂M市场价格在16500-18000元/吨，CZ市场价格在24500-25500元/吨；华北地区防老剂4020市场价格在44500-45500元/吨，RD价格在14500-15000元/吨。

促进剂CZ、防老剂4020国内市场价格走势图

来源：隆众资讯

2. 上游原料动态

2.1 苯胺

3月,国内苯胺市场横盘整理，月内市场几无变化。截至31日，华东苯胺商谈在12800元/吨承兑，华北苯胺商谈在12760元/吨承兑。受疫情影响，工厂出货和下游提货受限，部分实单成交价低于市场挂牌。原料纯苯端，月内纯苯挂牌多次调整，目前执行8600元/吨。月中上旬国际原油强势，下游苯乙烯多套装置停车，纯苯涨幅不及原油，但下游担忧原料在原油带动下持续上行，现货成交转积极，港口库存开始去库，支撑纯苯现货走高。月中下旬，国际原油回落，下游采购意向转弱，纯苯高位整理，跟随苯乙烯和原油波动。苯胺市场装置方面，月内山西天脊第二套13万吨装置重启；山东金岭重启，目前负荷50%；东营金茂因装置故障停车，计划4月重启；东营华泰月下旬短停。装置端多空互现，但市场“龙头企业”山东金岭目前负荷偏低，苯胺挂牌无调整意向，北方苯胺维持盘整格局，下游和贸易商采买偏刚需，无明显备货意向。华东苯胺装置正常运行，除了正常交付合约，现货外销量较华北偏少，市场波动不大。下游橡胶助剂，月内工厂开工负荷偏低，且受制于疫情和外围因素，终端轮胎市场表现一般，对助剂需求偏疲。目前山东运输受限，终端门店暂停营业，橡胶助剂开工难有提升空间，市场需求恢复仍需时日。

2.2 丙酮

3月，国内丙酮市场大涨之后陷入弱势僵持之中。从3月货源计价周期的第一个交易日开始，终端需求跟进滞缓，港口库存刷新近三年新高，达到5.1万吨的水平，部分持货商为了拉低均价，报盘不断俯冲，丙酮市场陷入狂跌模式，仅仅两个交易日跌至5450元/吨。经过两日的深跌后，在乌克兰局势紧张，欧美多国对俄罗斯加码制裁，市场对供应中断风险的担忧加剧，国际油价大幅上扬。在原油走高的带动下，原料纯苯、丙烯宽幅拉高，成本面形成拉动，操作者心态转好，从3日开始丙酮华丽转身迅速反弹。在买涨情绪的提振下，零星下游工厂开始入市补货，市场交投气氛向好，低位货源难询，加之部分补空行为体现，支撑市场重心迅速反弹。月中原料纯苯、丙烯持续高高在上，酚酮工厂利润受到挤压，石化企业顺势调涨开单价，有工厂筑底，持货商心态稳定，报盘快速冲高。下游异丙醇装置开工较高，多执行外单为主，入市补货情绪高涨，整体市场交投气氛活跃，市场重心不断攀升。然而期间国际原油暴涨之后出现暴跌，明显加重市场观望情绪，零星贸易商获利了结，不免有低位货源出现，导致商谈走低。随着国际油价的回落，原料纯苯、丙烯宽幅走低，成本面形成拖累，加之疫情不断发酵，物流运输受到严重影响，石化企业出货存在阻力，终端工厂需求滞缓，入市询盘者有限，交投气氛冷清难改，操作者心态明显承压，出货意向较强，报盘不断走低，市场一度呈现无量空跌的局面。从16日中午12点江阴库区提货逐渐恢复，加之前期市场持续下行，持货商受成本压力的拉动，低价销售意向减弱，买气略有显现，支撑市场价格略微坚挺，但运输不畅的情况下，货源多以当地消化为主，成交量难以释放，市场陷入僵持之中。随着月底的临近，终端需求跟进不足，疫情带来的运输恢复缓慢，成交量释放有限，实盘交易跟进不足，导致市场重心窄幅下挫。截止到3月30日，华东丙酮市场商谈价格在5800-5850元/吨；华南市场商谈价格在6000元/吨左右。

2.3 MIBK

3月,国内MIBK市场小幅上涨，截止3月30日，华东MIBK市场商谈价格参考在13800-14000元/吨附近。月上旬，宁波镇洋1.5万吨/年MIBK装置推迟至3月5日重启，其他工厂库存有，外销无压；加之原油大涨，外围环境利好，原了丙酮市场重心宽幅拉涨至6000元/吨上方，持货商心态有支持，挺价情绪浓厚，报价走高，然下游订单有限，采购积极性一般，对过高价格接受度不高，因此MIBK市场涨幅有限。月中下旬，华东、华北、东北部分省市疫情出现，物流运输受限，原料丙酮重心宽幅下跌，外围方面：原油连续下跌，消息面利空，持货商出货节奏不畅，但MIBK企业库存无压吗，稳价出货为主，贸易商手中货源成本支撑在，报价维持稳定；而下游需求偏弱，接单量不大，商谈僵持，成交寥寥。

3. 下游动态

3月中国半钢胎样本企业开工率为63.94%，环比+30.33%，同比-8.30%；3月中国全钢胎样本企业开工率为60.42%，环比+26.25%，同比-16.90%

4. 后市预测

隆众预测，下月橡胶助剂市场价格易跌难涨。原料方面，苯胺受供应预期增加影响价格下行可能性较大，成本面利空橡胶助剂价格；需求面来看，多地卫生事件持续发酵，下游开工提升缓慢及物流受阻，需求面预计难有明显改观；供应面来看，尽管部分助剂企业停产或存检修计划，但主力企业多维持正常运转，供应相对充足，市场供需失衡局面持续。综合来看，市场利空主导，橡胶助剂行情下行可能性较大。