导语:中秋节后,受供应偏紧以及国内需求阶段性回暖影响,市场参与者活跃度提升,带动丙烯市场再次回归7400元/吨高点。后市来看,随着下游逐高热情退却,供需再起“冲突”,博弈加剧之下行情必然出现回落。
数据来源:隆众资讯
由图可知,9月山东丙烯市场价格走势整体保持偏强,截止9月16日主流成交至7400-7400元/吨,较月初上涨325元/吨。那么国内货源紧缺依旧是支撑丙烯走势较强因素,节前备货以及节后下游产品走势回暖,同时前期部分检修装置重启,再现阶段性需求回升,是带动市场进一步上扬的决定因素。然行情再次回归平稳,背后逻辑是什么?
此次丙烯市场归于平稳的主要原因为:一是东北、西北、华北丙烯流出量依旧偏少,虽山东区域鲁西化工、阳煤恒通等装置重启,但仍有部分装置停工以及新增产释放不及预期,供应整体可控,企业挺价意愿较强。二是随着丙烯价格走高,主力下游聚丙烯粉料成本承压凸显,同时下游部分装置负荷波动,带动需求减弱。三是国际油价走势不确定增加,市场较明显消息面指引暂不明朗。
整体来看,下游需求依旧是制约丙烯走势的关键因素。
表1 近期国内丙烯下游开工统计
丙烯产业链周开工对比 | ||||
产品 | 9月15日 | 9月8日 | 涨跌值 | 涨跌幅(%) |
丙烯(PDH) | 64.08% | 66.15% | 2.07% | 3.13% |
聚丙烯粉料 | 44.08% | 45.83% | 1.75% | 3.82% |
正丁醇 | 76.00% | 79.00% | 3.00% | 3.80% |
辛醇 | 98.00% | 92.00% | 6.00% | 6.52% |
丙烯酸 | 66.30% | 66.17% | 0.13% | 0.20% |
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从需求端来看,节后国际油价以及聚丙烯期货涨势带动,同时叠加下游环氧丙烷、丙烯酸、丁辛醇等产品行情回暖,下游买盘兴趣提升。然主力下游聚丙烯粉料强势行情难以延续,且整体涨幅不及丙烯单体,两者价差收窄,影响此类工厂开工负荷,更有个别聚丙烯粉料外放丙烯消息加持,导致市场观望情绪加重,下游回归刚性需求。
表2 近期山东区域丙烯装置波动一览
企业名称 | 工艺 | 产能 | 检修起始日 | 检修结束日 |
齐翔腾达 | PDH | 70 | 2022/6/18 | 待定 |
昌邑石化 | 催化裂化 | 10 | 2022/4/1 | 待定 |
东辰石化 | 石脑油裂解 | 5 | 2022/7/26 | 待定 |
金诚石化 | 催化裂化 | 10 | 2022/8/31 | 待定 |
汇丰石化 | PDH | 25 | 2022/9/3 | 待定 |
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由表可知,目前山东区域内停车丙烯企业均暂无重启计划,另外万达天弘45万吨/年PDH装置存投产预期,但不确定较大。另外西北地区宝丰以及延炼装置暂未恢复,东北地区亦因下游吉神环丙装置重启,货源自用率增加,因此西北、东北、华北流出量继续减少,区域内货源偏紧局势仍存。
表3 近期山东区域下游部分装置波动一览
企业名称 | 装置状态 |
天辰齐翔 | 13万吨丙烯腈装置短线暂无重启计划 |
某丁辛醇大厂 | 一期25万吨丁辛醇装置停车中,预计月底恢复。 |
某聚丙烯大厂 | 45万吨/年聚丙烯装置降负6-7成运行。 |
某聚丙烯大厂 | 30万吨PP装置双线低负荷,另一套30万吨PP装置,一条线低负荷运行。 |
山东金岭 | 16万吨万吨PO装置9月14日晚降负运行,目前已恢复正常。 |
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由表可知,目前下游装置波动情况增加,虽部分环氧丙烷装置恢复,对原料需求提升。但聚丙烯粉料以及丁辛醇装置波动较大,此类工厂对原料需求减弱,加重其他下游工厂观望情绪,对丙烯而言并不乐观。
后期来看,供需僵持较为明显,供应整体压力不大,主力下游聚丙烯行情能否好转仍是需求回升之关键因素,因此短线丙烯行情存窄幅波动预期,中长线介于时值国庆小长假,下游备货预热明显,价格走势整体表现偏强。