导语：12月伊始，山东丙烯市场价格延续强势，成交重心由7275元/吨推涨至7675元/吨，上涨幅度为400元/吨。随着下游逐高热情减弱、主力下游聚丙烯粉料成本承压、市场观望情绪升温，局部地区价格走势亦偏弱显现。但12月4日淄博鑫泰30万吨/年PDH装置意外停车，无疑给稍显弱势的丙烯市场注入一缕阳光，后市叠加青岛金能90万吨/年PDH装置检修落地，行情走势或反转继续看涨。
图 1国内 丙烯市场价格走势
数据来源：隆众资讯
此波丙烯价格快速上涨主要归因因素为：一、宏观利好，尤其央行预期降准消息释放，带动聚丙烯期货走势回暖，给予市场心态面提振。二、供应面外围西北、东北、华北货源流入量依旧呈现缩减趋势，同时山东区域内生产企业库存多保持低位，无疑给予价格支撑。三、下游工厂刚需买盘支撑明显，叠加部分前期丁辛醇、丙烯腈检修装置重启，进一步带动交投气氛，行情走高成为必然。另外青岛金能亦释放PDH装置检修消息，进一步助力推涨热情。
那么后市来看，供需逻辑是行情驱动因素关键。
1、下游整体开工尚可，需求仍存提升预期
表1 丙烯下游产品开工变化对比
项目 | 12月1日 | 11月24日 | 涨跌值 |
聚丙烯粒料开工 | 81.15% | 81.86% | -0.71% |
聚丙烯粉料开工 | 40.24% | 42.13% | -1.89% |
环氧丙烷开工 | 70.09% | 72.33% | -2.24% |
正丁醇开工 | 80.00% | 78.26% | 1.74% |
辛醇开工 | 100.00% | 100.00% | 0.00% |
丙烯酸开工 | 67.74% | 68.17% | -0.43% |
数据来源：隆众资讯
从需求来看，由上图可知，近期丙烯下游产品整体开工多以窄幅震荡为主，因此对原料需求保持相对平稳水平。后期来看，聚丙烯粉料受终端需求制约依旧较为明显，同时丙烯与聚丙烯价差狭窄，因此此类产品开工负荷或存下滑预期。但其他下游产品中盈利保持良好的丁辛醇以及盈利逐步回升的环氧丙烷，整体开工或存上升预期，因此下游对原料需求仍存提升预期。
2、装置波动仍存，供应或延续偏紧
表2 山东区域丙烯装置动态
企业名称 | 工艺 | 产能 | 检修起始日 | 检修结束日 |
京博石化 | 混完脱氢 | 13 | 2022年11月24日 | 预计45天 |
鑫泰石化 | PDH | 30 | 2022年12月4日 | 预计15-20天 |
青岛金能 | PDH | 90 | 计划12月中上旬 | 预计1个月 |
数据来源：隆众资讯
从供应面来看，区域内京博石化、鑫泰石化装置处于停车状态，日度丙烯折损量为1200-1300吨。若青岛金能90万吨/年PDH装置如期停车，山东地区丙烯流通量继续缩减，折损量预计为2600-3000吨，势必加剧货源紧缺局面，进而成为行情再次上涨先决动力。
此外企业库存以及业者的心态也至关重要。
1、企业库存：对于区域内地炼来说，具备较大储备能力的企业较少，因此库存能力对于市场影响较为关键。现阶段来看，山东地炼整体开工多维持在67%附近，基本量出为主，因此生产企业垒库迹象不明显。
2、业者心态：一般情况下，当丙烯价格阶段性跌至低点时，上游业者企稳意愿较为明显。同样当丙烯价格涨至阶段性高点，下游业者看空情绪滋生。而现阶段供应利好释放，业者看涨情绪或增加明显。
综合来看，市场具备上涨条件，短线价格或反转继续上涨，但考虑到当前主力下游聚丙烯承压较为明显，且市场交投暂无明显变化，节奏或相对缓慢。长线来看，原料端走势存偏弱预期。而供应面国内多套丙烯装置停车检修，货源流通量缩减，同时企业整体库存依旧维持可控态势，利好原料市场。需求面主力下游聚丙烯行情或延续弱势，但个别环氧丙烷以及聚丙烯新增产能存投产预期，若进展顺利或带动下游需求。因此隆众资讯认为12月份丙烯价格高位震荡概率较大，月均较11月有所走高。