橡胶

表 2022年中国部分特种橡胶装置产能统计一览表

单位：万吨/年

来源：隆众资讯

从上表可以看出，目前特种橡胶中，丁基橡胶产能最大，中国国内合计产能为50.5万吨/年。其次为乙丙橡胶，产能合计为39.5万吨/年，其中阿朗新科（常州）公司产能最大，为16万吨/年。随着2022年兰州石化新建3.5万吨/年的装置生产，丁腈橡胶2022年产能合计为27.5万吨/年，兰州石化丁腈橡胶产能扩增为10万吨/年。

图1 2019-2022年丁基、丁腈、乙丙橡胶产能利用率趋势图

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从上图可以看出，虽然丁基橡胶产能相对较大，但近几年来产能利用率明显处于偏低水平，主要是受国内装置闲置等问题影响，受技术以及其他等问题影响，部分装置长期停车，拉低丁基橡胶产能利用率水平。而丁腈橡胶整体开工处于偏高水平，且波动并不明显，均在80%以上，主要是国内丁腈橡胶近几年发展相对较好，产品性能提升也相对明显。乙丙橡胶2021年产能利用率提升明显，主要是受反倾销税影响，导致进口乙丙橡胶数量减少明显，拉动国产乙丙橡胶的市场占有率。

图2 2019-2022年丁基、丁腈、乙丙橡胶毛利趋势图

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从近几年利润数据来看，丁腈橡胶利润处于偏高水平，且每年都在递增，尤其是2021年-2022年，其生产毛利增加较为明显，主要是受国内丁腈橡胶供应减少因素提振，导致丁腈橡胶价格处于高位，其利润也处于偏高水平。而丁基橡胶利润相对较低，尤其是2022年，其1-8月份平均利润仅为7.06元/吨，行业内“内卷”较为严重。乙丙橡胶毛利来看，2021年乙丙橡胶生产毛利也是增加明显，其主要影响因素依旧为反倾销税执行之后带来的利好提振。2022年1-8月份，乙丙橡胶生产毛利均价为11559.75元/吨，毛利处于行业顶峰数值。

图3 2019-2022年丁基、丁腈、乙丙橡胶进口趋势图

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虽然国内丁基橡胶产能利用率偏低，但很明显来看，丁基橡胶进口量处于偏高水平，而丁腈橡胶进口量相对比乙丙橡胶和丁基橡胶来看，处于偏低水平，而丁腈橡胶反倾销税也是低于其他两种产品的。而丁基橡胶2020年进口量最多，主要是受国内需求拉动提振，国产丁基橡胶并不能满足市场需求，加大了业者对于进口丁基橡胶的询盘气氛。而乙丙橡胶进口量近几年处于震荡走低趋势，下游汽车行业整体表现偏弱，尤其是近几年汽车产销数据表现不佳，对乙丙橡胶需求量存在一定的冲击性。而反倾销税确给乙丙橡胶带来了一定的行业利润。

从近几年数据来看，丁基橡胶以及乙丙橡胶市场容量是明显高于丁腈橡胶的，但2022年丁腈橡胶产能的扩增带动丁腈橡胶市场容量存在提升，虽然目前下游市场整体表现并不乐观，但随着后期行业的发展，存在一定的恢复。