橡胶

1. 市场动态

5月份，橡胶助剂市场延续跌势。促进剂方面，由于大环境依然偏弱，下游需求提升缓慢，市场重心继续下探，部分品种利润收到挤压，但中下旬以来，原料苯胺反弹，成本支撑下，中间体M价格止跌且小幅反弹，其他品种出现试探性报涨，但受需求拖累，上行阻力较大。防老剂方面，同样受下游需求偏弱影响，防老剂重心持续走跌，然下半月苯胺、丙酮等价格走高，防老剂RD接近成本线，受成本支撑止跌，但防老剂4020利润空间较大，且供应充足，工厂之间低价竞争订单，重心保持下行。截止5月31日，华北地区促进剂M市场价格在16500-17500元/吨，CZ市场价格在23500-24000元/吨；华北地区防老剂4020市场价格在41500-42000元/吨，RD价格在13000-13500元/吨。

促进剂CZ、防老剂4020国内市场价格走势图

来源：隆众资讯

2. 上游原料动态

2.1 苯胺

5月国内苯胺市场先抑后扬。截至24日，华东苯胺商谈在11110-11800元/吨承兑，华北苯胺商谈在11100元/吨承兑。月上旬，国内苯胺弱势下行。尽管纯苯偏强，但苯胺盈利尚可，下游对高价原料仍有一定抵触。直到5月13日中石化纯苯挂牌上调至9100元/吨，苯胺生产利润被极致压缩，部分工厂生产利润率转为负值，在成本偏强支撑下，部分下游和贸易商积极抄底低价货源，补货备货意向提升，苯胺工厂去库较快，市场止跌。月中旬，纯苯外盘支撑坚挺，国内积极跟涨，中石化华东挂牌多次上调至9300元/吨，终端企业开工在五一节后小幅增加，提振对原料需求。尽管国内疫情管控较之前有所宽松，但中下游产品国内销售和出口外销进度缓慢，限制企业备货数量。同时南化1套10万吨装置短停，提振供应面，苯胺跟随原料上行。进入下旬，纯苯依然偏强整理，但南化装置重启，下游采购意向不及中旬，国内苯胺工厂走货放缓。但目前各工厂无库存压力，为平衡盈亏，工厂报盘纷纷走高，下游刚需跟进，走货尚可。

2.2 丙酮

5月份，国内丙酮市场呈现“N”字型走势。五一节后归来，港口库存虽有提升，但在工厂集中推涨的引领下，丙酮市场逆转高开。终端工厂陆续入市补货，经过节后三个交易日的快速攀升，市场重心推涨至5900元/吨。终端工厂经过一波采购后，随后入市询盘者减少。虽然扬州实友酚酮装置于本月10日停车检修，国内酚酮装置开工率下降，但船货陆续抵达补充，市面流通现货资源供应充裕。持货商心态承压的情况下，报盘震荡回调，交易量难以释放，市场在月中陷入僵持之中。进入中旬市场交投气氛表现不温不火，终端工厂入市询盘者甚少，持货商心态承压，略低出货。随后国际原油不断上行，带动原料纯苯攀升至9300元/吨附近，成本面走高酚酮工厂陷入亏损的境地，工厂调价的意向明显放缓。目前有工厂筑底，场内操作者心态尚有支撑，挺价情绪得以体现，加之零星终端MMA工厂入市补货，市场交投气氛得到改善，且周内船货抵达有限，港口库存呈现下降的趋势，因此持货商报盘推高，成交量较前期略有扩大。后续有江苏健坤15万吨/年MMA装置计划投产，开始入市询问原料，且有国际原油不断上行，原料纯苯高位拉升，成本面的带动使得操作信心高涨，持货商挺价高开推进，支撑市场重心在月底到来之时不断上移。截止到5月31日，华东丙酮市场商谈价格在6000-6100元/吨；华南市场商谈价格在6100-6200元/吨。

2.3 MIBK

5月，国内MIBK市场延续跌势，截止5月31日，华东MIBK市场商谈价格参考在11600-11800元/吨附近。月中上旬，MIBK市场呈现跌势，五一节后归来，华东部分地区物流依旧受限制，需求面依旧低迷，MIBK供应量充裕，市场供大于求，加之4月底MIBK企业与防老剂行低价签单落地在11000元/吨附近，持货商心态无支撑，让利出货为主，成交跟进不畅。月下旬，MIBK弱势僵持，随着贸易市场跌至最低11500元/吨附近，加之原料丙酮重心走高直至突破6000元/吨关口，成本支撑下，MIBK稳价操作，受需求欠佳限制，市场无反弹机会，保持地位震荡模式。

3. 下游动态

5月中国半钢胎样本企业开工率为60.84%，环比-2.81%，同比-0.55%；5月中国全钢胎样本企业开工率为57.56%，环比-0.36%，同比-6.98%。

4. 后市预测

隆众预测，6月份橡胶助剂市场低位整理，部分品种价格或继续下跌。成本面来看，原料苯胺、丙酮价格短期维持坚挺，成本面存一定支撑，但随天气转热，下游需求进入淡季，且大环境存不确定性，预计下游需求难有明显改观，而助剂供应相对充足，供大于求局面下，不乏低价竞争市场。