导语：近期，部分炼厂检修及放量消息引发国内基础油供应面震荡，空好消息频繁转换，基础油价格止跌企稳。
一、国内基础油价格止跌走稳
本周150N价格市场成交小幅下滑，市场均价8405元/吨，环比下滑0.4%。盘锦北沥检修及黄河新材料检修计划提前消化，市场下滑幅度缩减，东北地区炼厂报价坚挺为主，检修支撑下，试探小幅调涨报价，整体市场交投仍较为清淡，下游跟进不足，刚需成交为主。
二、基础油供应波动频繁
盘锦北沥、黄河新材料对外释放检修计划，而金诚石化放货消息抵消该检修利好，价格出现分歧，盘锦地区因检修利好不断试探调涨价格，而金诚石化出货后区域供应量的增加导致价格小幅下滑。综合来看，奥星石化与黄河新材料检修时间错开，总体延续15万吨产能损失，盘锦北沥40万吨装置检修利好不足以完全抵消金诚石化复工利空，市场整体供应变化不大。
检修/复工炼厂炼厂 | 检修/复工装置产能 | 检修开始时间 | 计划检修时长 |
东营奥星 | 15万吨/年 | 2024年5月15日 | 2024年6月15日 |
黄河新材料 | 15万吨/年 | 2024年6月中旬 | 2024年7月中旬 |
盘锦北沥 | 40万吨/年 | 2024年6月15日 | 2024年7月15日 |
金诚石化 | 60万吨/年 | 放货时间2024年5月21日 | |
三、终端需求预期走弱
受国内汽柴油消费量预计下滑，以及终端行业开工持续低迷影响，预计国内车用及工业用润滑油消费量呈现下滑走势，需求的下滑直接影响润滑油工厂的采购积极性及采购量，反向传导至基础油价格，利空价格走势。
四、下游工厂谨慎采买
地区 | 样本数量 | 库存量（吨） | 库容比 | 环比 |
东北地区 | 8 | 15620 | 27% | -1% |
山东地区 | 22 | 74402 | 26% | -2% |
华北地区 | 18 | 35580 | 26% | -1% |
华东地区 | 23 | 96216 | 28% | -1% |
华南地区 | 10 | 39927 | 27% | -1% |
华中地区 | 10 | 8562 | 26% | -3% |
西部地区 | 9 | 8817 | 29% | 0% |
总量 | 100 | 279125 | 27% | -1% |
临近月底，工厂订单表现不佳，且六月订单预定情况较本月下滑，终端需求持续走弱。隆众调研了100家润滑油生产企业，产量占全国产量的70%，目前样本企业平均库容比27%，环比下滑1%。国内基础油价格弱势盘整，下游观望情绪浓厚，工厂备货意愿较低，刚需采购为主。预计近期下游采购仍显不足，成交谨慎。
五、总结预测
综合来看，目前市场供需面双向弱势，短期部分炼厂检修增大基础油价格下行阻力，但整体来看，需求面利空因素仍较为明显，中长期来看，基础油价格仍有部分下滑空间。