综述
周期内,国内顺丁橡胶出厂价格维持稳定,市场价格涨后整理,主流报盘围绕供价小幅加价为主;至5月23日收盘,国内顺丁橡胶主流出厂价格在13300元/吨,北方现货市场价格在13350-13500元/吨区间整理。
近期 顺丁橡胶市场关注点:
1、周期内,原料丁二烯市场价格明显上涨,山东鲁中地区丁二烯主流送到价格在11400元/吨左右。
2、周期内,山东益华顺丁橡胶装置短暂重启后临时停车,顺丁橡胶产能利用率维持低位运行。
目录:
一:市场价格上涨 基差继续收窄 二:成本维持高位 短期供应压力尚存 三:下游开工趋稳 采购刚需跟进 四:天胶价格上行 消息面支撑加强 五:供需两弱 僵持局面难改 |
一、市场价格上涨 基差继续收窄
本周期,国内顺丁橡胶主流出厂价格稳定在13300元/吨附近;市场价格普遍加价试探,主流民营顺丁橡胶价格在13350-13450元/吨,两油品牌顺丁橡胶市场价格在13400-13600元/吨;合成橡胶期货盘面及现货价格均有上涨,期现货基差收窄至-70元/吨。(以上价格为山东地区市场参考)
图1 2023-2024年顺丁橡胶基差走势图 |
来源:隆众资讯 |
二、成本维持高位
1、原料高位震荡 顺丁利润倒挂收窄
本周期,国内丁二烯市场走势震荡,行情拉高后有所走弱。周初北方部分供方外销缩量,下游阶段性刚需较为集中,成交气氛好转拉动行情一度快速上行,周初价格涨势明显。但随着供方货源外销补充,供应面支撑力度减弱,加之下游询盘较为谨慎,周中后期成交气氛略有走弱。短期华东市场现货资源相对有限,港口库存亦相对低位,供应面消息仍对市场存在支撑,行情回落的空间较为有限。截至5月23日,山东鲁中送到价格在11400元/吨左右,华东出罐价格参考11200元/吨左右,询报盘价差明显,商谈气氛僵持。
图2 2023-2024年顺丁橡胶理论生产利润走势图 |
来源:隆众资讯 |
2、产能利用率变动有限 短期改观有限
隆众资讯数据统计,本周期中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率51.57%,环比+2.55%,同比-5.93%。燕山石化顺丁橡胶装置恢复正常运行,对产能利用率有所提振;
周内山东益华顺丁橡胶装置短暂重启后临时停车,后续关注台橡宇部顺丁橡胶装置重启计划,目前行业利润改观有限,顺丁橡胶产能利用率或延续相对低位运行。
图3 2023-2024年中国HCBR周度产能利用率对比图 |
来源:隆众资讯 |
3、5月产量低位 预期6月将略微增量
隆众资讯数据统计,5月份国内顺丁橡胶总产量在9.13万吨,环比略增0.59%;振华新材料、锦州石化、独山子石化、菏泽科信等顺丁橡胶装置停车影响下,5月国内顺丁橡胶总产量保持低位徘徊。
预估6月份数据来看,总产量将有所恢复,锦州石化、山东益华等顺丁橡胶装置恢复运行,预6月份上期所交割品牌顺丁橡胶总产量或略增至5.35万吨,合计+3.88%。
图4 2023-2024年中国顺丁橡胶产量结构图 |
来源:隆众资讯 |
三、下游开工趋稳 采购刚需跟进
本周中国半钢胎样本企业产能利用率为80.09%,环比+0.90个百分点,同比+2.78个百分点,样本企业平均库存周转天数在31.35天,环比+1.09天,同比-5.61天;中国全钢胎样本企业产能利用率为66.20%,环比+0.92个百分点,同比-0.48个百分点,全钢胎样本企业平均库存周转天数在44.93天,环比+0.96天,同比+4.67天。
图5 2022-2024年山东轮胎样本企业成品库存天数 |
来源:隆众资讯 |
四、天胶价格上行 消息面支撑加强
截至2024年5月23日收盘,天然橡胶STR20MIX现货价格在14030元/吨,合成橡胶现货价格亦有上涨,然涨幅不及天胶泰混现货价格,顺丁橡胶BR9000(国营)现货价格参考在13450元/吨,二者价差负值在-580元/吨,顺丁胶价格贴水幅度放大,相关品种价格支撑加强。
图6 2023-2024年顺丁橡胶与STR20MIX价差对比走势图 |
来源:隆众资讯 |
五、短期利多凸显 顺丁橡胶行情偏强震荡
成本:价格高位震荡
国内产量缓慢提升,虽华东现货资源相对偏紧,但整体产量提升及外盘消息影响下,市场基本面难有持续性利好提振,同时下游需求未见明显好转,预计国内丁二烯市场下周期小幅偏弱整理,等待消息面进一步指引。
供应:产量波动有限 社会库存降库
预估6月份数据来看,总产量将有所恢复,锦州石化、山东益华等顺丁橡胶装置恢复运行,预6月份上期所交割品牌顺丁橡胶总产量或略增至5.35万吨,合计+3.88%;但目前社会库存数据均持续下降,存在一定支撑,尤其成本高位后,带动社会库存产品价格已然成为高成本库存。
需求:开工稳中趋弱 刚需压价采购
预计下周期全钢胎样本企业产能利用率或存小幅走低可能,受货柜紧张、海运价格上调等因素制约,外贸出货存阻力,销售压力下,部分全钢胎企业或存自主控产可能;半钢胎企业来看,虽当前库存稍有增加,但整体缺货现象尚存,下周期开工仍将维持高位,以补充库存。
图7 2024年国内顺丁橡胶价格运行区间评估 |
来源:隆众资讯 |
原料丁二烯价格偏弱整理,成本变动有限,然依旧偏高位;成本压力下,顺丁橡胶产能利用率维持低位,短期供应支撑延续;相关胶种天胶价格高位震荡,消息面存在支撑;下游轮胎产能利用率稳中趋弱运行,对目前相对高价为顺丁采购心态较为抵触,需求面难有提振;综上短期利多凸显,预计近期国内顺丁橡胶市场或偏强震荡,现货价格在13400-13700元/吨区间波动,后续密切关注原料丁二烯行情及盘面走势指引,且部分存重启计划装置能否如期开工。
风险提示:
1、跟踪各顺丁橡胶装置实际运行情况;
2、相关胶种天胶价格强势,关注合成橡胶盘面走势;
郭雅婷
隆众资讯 合成橡胶市场高级分析师
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