图 1 山东丙烯市场价格走势
数据来源：隆众资讯
进入4月下旬，丙烯市场价格经历长周期坚挺后快速进入下跌趋势，截止4月22日山东丙烯市场价格收盘参考6900-6990元/吨，整体下跌幅度370元/吨。
此波主要下跌归因因素主要受制于聚丙烯引发的供需矛盾，一方面丙烯价格持续走高后，聚丙烯盈利能力再度面临考验。另一方面聚丙烯经济性及临时故障停车情况增加，且原料丙烯外放，拖累整体市场需求，无疑加重市场看空预期。
那么后市来看，此波丙烯价格下滑周期缩短，快速下跌后势必带来快速反弹行情，不过聚丙烯粉料行情及盈利回暖仍是制约丙烯走势关键因素。
一、价差变化频繁 盈利缓冲有限
图 2丙烯与聚丙烯走势对比
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从上图可知，聚丙烯粉料与丙烯价格走势基本趋同，同时因聚丙烯粉料多为外采型企业，因此与丙烯关联系数较高。而从两者价差方面来看，变化较为频繁，因此聚丙烯粉料盈利缓冲有限。 4月份聚丙烯与丙烯最高价差565元/吨，此阶段为月初，丙烯价格受需求转弱影响出现下滑趋势，给予聚丙烯较宽裕空间，进而带动此类工厂盈利能力及原料买盘积极性回升。价差最小值75元/吨，此阶段处于中旬左右，丙烯价格触底叠加供应稍显偏紧，带动价格逐渐回暖，挤兑聚丙烯空间，导致经济性停车频率增加，进而拖累原料需求。
二、下游需求不及预期 行情难有突破
图 3 聚丙烯主力下游开工走势
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从上图可知，聚丙烯粉料主要下游需求不及预期，据隆众资讯了解，虽目前终端消费及生产已恢复正常，但需求上整体动力不足，不少下游需求半成品、成品库存仍偏高，整体市场呈现高预期低需求态势，一定程度抑制了市场消化速度，亦也成为拖累行情走势的主要驱动因素。
综合来看，丙烯与聚丙烯不仅价格关联性较强，而且两者相互制约性亦较大，因此仍是制约丙烯波动幅度关键因素。短线需关注金能45万吨/年、京博石化40万吨/年聚丙烯装置重启情况，以及聚丙烯粉料盈利回升带来的装置复工情况。